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2025年中央經濟工作會議前瞻

沈建光：考慮到去年四季度高基數和政策效應減弱，四季度經濟面臨較大下行壓力，今年經濟增速要維持在5%也并非易事。內卷根源何在？如何提振財政與消費？

11月18日

二十屆四中全會公報的四大信號

沈建光：四中全會公報在強調中短期經濟發展重要性、擴大高水平對外開放、推動科技自立自強、發揮消費的增長支撐作用四方面釋放重要信號。

10月28日

從長假看中國消費前景

沈建光：出行熱度并未傳遞至消費，假期消費表現依然偏弱。面對外部環境不確定性，擴內需、促消費的重要性愈發凸顯，需短期和中長期政策措施共同發力。

10月14日

穩增長之辯：優先消費還是投資？

沈建光：宏觀經濟政策應該優先支持消費還是投資？只關注投資和供給擴張，可能擴大社會福利損失；應利用增量財政資金刺激消費，改善社會保障方面的短板。

9月23日

中國如何扭轉外商投資持續下降趨勢？

沈建光：中國外商直接投資延續下滑態勢，背后除了一些短期因素的擾動外，更多體現出全球產業鏈供應鏈重構所帶來的挑戰。如何應對與改變？

8月12日

從美越關稅協定看全球貿易新格局

沈建光：美國總統特朗普在社交媒體宣布與越南達成貿易協定，這頗具標桿意義。展望未來，全球貿易體系可能有三個不同的演化方向。

7月22日

中國企業利潤下降，如何扭轉？

沈建光：隨著搶出口和以舊換新效應減弱、房地產轉弱、物價低迷，疊加貿易不確定性，經濟下行壓力或再度顯現，可能對企業現金流造成更大壓力，如何改進？

7月1日

穩定幣對美元國際地位的機遇和挑戰

沈建光：穩定幣能加強美元的國際地位嗎？有什么挑戰？在香港首先發行離岸人民幣穩定幣應是最優選擇，此后可擴展到上海和海南的離岸金融區。

6月24日

發展離岸人民幣穩定幣的重大意義

沈建光：發展離岸人民幣穩定幣可加快人民幣國際化，可緩釋發展不確定性影響，且不會影響內地的貨幣政策調控和跨境資本管理。

5月21日

不能低估中美貿易談判階段性成果

沈建光：中美階段性協議緩解了“硬脫鉤”沖擊，但后續仍然有很多挑戰。雙方的經濟都需要轉型，中國推出擴大內需的政策和改革依舊“時不我待”。

5月13日

中國零售為何沒有超越美國？

沈建光：如果后續促收入和消費政策啟動，穩樓市政策能夠進一步加力，同時保持人民幣匯率穩定甚至小幅升值，將對中國零售追趕美國大有幫助。

4月22日

中?國?發展?高層?論壇?傳?遞四?大積?極信號?

沈建光：特朗?普?明?顯沖擊?國?際?政?治和經濟秩?序?，大?量跨?國企?業無?所?適從?，中國?作為“穩?定?器”的則?重新?被?認知?。

4月1日

特朗普2.0是否終結強勢美元？

沈建光：受到特朗普政策影響，美國中短期經濟增長預期轉弱，動搖強勢美元。美國關稅和財政不確定性仍將持續，歐洲日本經濟改善程度或超過美國。

3月19日

政府工作報告的八大看點

沈建光：今年政府工作報告有何亮點？5%的增長目標比較進取；財政政策是最大的亮點，對消費、數字經濟、人工智能期待很高。

3月6日

展望2025：“兩會”五大政策建議

沈建光：兩會之際，如何引導預期？財政與貨幣政策如何走？提振居民消費，關鍵在于提升居民收入，而提升財產性收入顯然有著較大的潛力。

2月25日

DeepSeek成功帶來的三大啟示?

沈建光：DeepSeek是分?散?化?、市場?化創?新的?成?功，也離不開資本市場。其成功恰恰說?明?中國經?濟?在創新模?式、監管??、營商環境上?有改進??空?間?。

2月11日

創建中國股市平準基金正當其時

沈建光：美國和香港兩次動用政府資金入市，極大的提振了信心，扭轉了市場螺旋式下降對經濟基本面的沖擊。提振信心不能只靠喊話宣傳，更需要有行動的支持。

1月15日

2025展望：全球經濟的六大變數

沈建光：2025年全球經濟存在幾大變數，發達國家與新興市場各有都問題。在此背景下，全球股市和加密貨幣市場是否會出現大波動、大分化，也值得關注。

1月2日

2025年展望：看多港股的五大理由

沈建光：關于港股市場的許多悲觀的因素可能已經被充分定價，而投資者對可能出現的積極因素則估計不足，對2025年香港股市可以更樂觀一些。

2024年12月18日

特朗普對華關稅政策的利與弊

沈建光：伴隨著更高水平互征關稅，經貿關系再度受到沖擊是大概率事件。經貿關系是中美關系壓艙石，中國需要為更糟糕的中美關系做好準備。

2024年11月28日

低估財政增量政策的五大誤區

沈建光：市場對中國增量財政政策存在五大誤讀，投資者或低估了隱性債務化解對于提振經濟的重要意義，也忽視了財政進一步擴大赤字的潛在空間。

2024年11月12日

中國財政政策的六大轉變

沈建光：呼之欲出的財政刺激政策，將與已經放松的貨幣政策協同發力刺激總需求，有效緩解經濟下行壓力、為今年第四季度和明年經濟復蘇打下基礎。

2024年10月29日

國?家?牛?市之后財?政?應該如何?發力？

沈建光：貨?幣地產?等調整?已?改變投?資?者?對中國經濟?預?期，股市回?升正?是信心體?現。反?彈?是否有可持續?性?，財政將?是關?鍵。

2024年10月8日

歐洲?福?利?社?會之殤

沈?建光?：歐?洲福利?社?會正面臨嚴峻挑?戰?，財政赤字、債務?水?平?攀?升和經濟蕭?條?正?在侵?蝕高?福利?制?度的?方方?面面。歐?洲?是否?能夠繼?續維?持?高水?平?的?社會保障？

2024年9月10日

從消費稅看新一輪財稅體制改革

沈建光：財政政策需要加大力度，發揮對經濟增長的支撐作用，比如擴大赤字增發國債，補充土地出讓收入下滑等缺口，真正發揮財政逆周期作用。

2024年8月27日

中國企業利潤率下降之謎

沈建光：鑒于企業利潤率偏低、預期偏弱的現狀，政策層面還需通過提振需求、深化改革等措施推動企業利潤改善，激發微觀主體活力。

2024年6月18日

從財政數據看中國經濟的三大挑戰

沈建光：從財政數據變化可見，當前中國經濟面臨三大挑戰：收入恢復偏慢拖累消費增長、價格持續走低制約企業盈利、房地產下行影響持續擴大。

2024年5月28日

全球產業鏈重構的影響和應對

沈建光：全球經濟產業鏈加速重構，中國部分產業正在主動或被動地向新興經濟體轉移。這對中國外貿、投資、就業有何影響？又該如何應對？

2024年5月14日

全球債務大爆炸，中國如何應對？

沈建光：在應付次貸危機和疫情沖擊，美日歐等世界主要國家大幅擴張債務，但方向和手段不同，導致了不同的經濟表現。這對中國有何啟示？

2024年4月23日

復蘇跡象初現，政策如何呵護？

沈建光：經濟復蘇之下，問題也不少，房地產下行趨勢仍有待扭轉、財政發力面臨債務制約、外商直接投資繼續下滑等。如何保持目前經濟的復蘇勢頭？

2024年4月9日

2024年政府工作報告的四大重點

沈建光：兩會報告發布后，也有一些市場聲音認為，其中設定的目標、部署的政策、提出的任務沒有超出預期。5%的增速目標達成并非易事。

2024年3月5日

日本“失落的三十年”，政策應對上做錯了什么？

沈建光：日本經濟經歷“失落的三十年”并非必然，尤其是“失落的第一個十年”中政策應對的不協調、不一致、不連續。這對中國有何啟發？

2024年2月8日

展望2024：出口韌性經受考驗之年

沈建光：考慮到海外經濟下行、人民幣升值、全球產業鏈重構、貿易摩擦加劇等不利因素，今年出口前景仍面臨較大不確定性，穩外貿外資依然關鍵。

2024年1月17日

日本經濟拐點已現，日元升值在望

沈建光：明年日本央行或會被迫大幅調整貨幣政策，加薪很可能超過去年水平，導致工資-價格螺旋式上升，央行將被迫更快節奏地退出負利率。

2023年12月6日

2023年的全球經濟：分化加速之年

沈建光：全球經濟正在邁向后疫情時代。緊縮的貨幣周期下，各國經濟增長緩慢而不均衡，導致全球經濟的分化加速，2023年表現的尤其充分。

2023年11月22日

關于《沈時度勢》

沈建光，京東集團首席經濟學家，前瑞穗證劵亞洲公司首席經濟學家，赫爾辛基大學經濟學博士。少時曾求學歐美，希望縱橫四海，游歷全球；如今重心回歸中國，專欄立意審視中外經濟，建言宏觀大勢。曾任國際經合組織顧問和歐洲央行資深經濟學家、國際貨幣基金組織和芬蘭央行經濟學家，現亦為復旦大學經濟學院客座教授。