在特朗普第二次就任美國總統之前一直表現強勁的美元匯率近期大幅下滑。在最近一個多月的時間里，美元指數從接近110的高位下跌到103左右， 引發國際金融市場對強勢美元是否終結的疑問。
美元指數的下跌驗證了筆者此前在FT中文網此前專欄文章的觀點——特朗普經濟政策存在的內生性矛盾可能拖累美國經濟，并推動美元指數在2025年下行。從目前的情況來看，特朗普貿易政策擾亂經濟預期、財政政策收縮風險上升、以及傳聞中的《海湖莊園協議》（Mar-a-Lago Accord）已經推動美國經濟預期轉弱并影響市場對于“強美元”的信心。 此外， 日本歐洲經濟以及政策的超預期表現客觀上也對美元匯率構成壓制。筆者以為本輪強美元周期或已走向終點，未來美元指數仍有下行空間。
特朗普關稅政策擾亂美國經濟預期
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