去年9月以來，政治局會議部署加大逆周期調節力度，人民銀行隨即降準降息；財政部和全國人大隨后宣布了12萬億的地方政府債務置換；住建部也進一步擴大城中村改造范圍、并擴充了白名單貸款額度。12月份的中央經濟工作會議更是進一步要求“提高財政赤字率”，“適時降準降息”，傳遞積極信號。然而，中國股票市場在9月下旬出現猛烈反彈之后，近期表現持續低迷。上證指數在10月8日創出3674點之后持續下滑，1月10日收于3168點，創出近期新低。

筆者以為，經歷房地產市場長周期調整并面對美國的制裁威脅，中國資本市場面對的挑戰可以和危機時機相比。決策層可以參考2008年金融危機期間美國政府穩定金融體系和1998年香港政府動用外匯基金穩定股票市場的做法，建立股票市場平準基金直接買入股票并長期持有。這不僅僅會向市場傳遞中央政府穩定股票市場、對中國經濟有信心的明確信號，改變投資者的風險偏好，還有望通過財富效應對總需求構成支撐并改善社會各界對中國經濟的預期。通過股票平準基金穩定股市可能是當下成本最低的提振經濟和市場信心的政策工具之一。

中國建立股票平準基金的三大好處