本文作者是瑞銀(UBS)新興市場跨資產策略負責人
美國經濟的一枝獨秀主導著市場表現，僅去年美國股市表現就領先全球其他地區20%。然而，有一個唐納德?特朗普(Donald Trump)非常關心的指標仍未實現：貿易平衡。我們預計這將促使特朗普出臺更多瞄準中國的新關稅。然而，我們認為這在中國市場引發的波動將小于在其他新興市場引發的波動，原因有以下五點：
第一，中國正在對外輸出至少30年來最強的通縮壓力：根據我們對荷蘭經濟政策分析局“世界貿易監測”(CPB World Trade Monitor)數據的分析，中國商品的出口價格已較疫情后的峰值下降了18%，而全球的這個數字為5%。這種事實上的人民幣貶值正在推動中國出口呈現自其加入世貿組織(WTO)初期以來未見的主導地位。過去5年里，中國出口量增長了38%，而全球僅增長了3%。激增的中國出口商品主要流向了其他新興市場。
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