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還原327
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申銀與萬國合并
FT中文網專欄作家陸一:兩家公司的合并,對于已失去自由的管金生來說,從某種意義上講,是一個追加的人生羞辱;而對于闞治東來說,則是一個躊躇滿志的事業頂峰。
還原327
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327合約貼息爭議的根源
FT中文網專欄作家陸一:由于1992年國庫券實行保值后的到期日貼補率的不確定性,及沒有一個權威的、在法律上生效的到期值計算方法,其到期值的可能變化對期貨交易雙方而言,可謂生死攸關。
還原327
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國債期貨風險事件的幕后黑手
FT中文網專欄作家陸一:這些年,幾乎所有人都認為萬國證券和管金生才是“327事件”的主角。但實際上他們更像是跑龍套的,遼國發才是一系列中國國債期貨市場風險事件中的絕對主角。
還原327
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管金生和他的萬國證券
FT中文網專欄作家陸一:出生于江西小山村的管金生的最大特點是不服輸,講究規則和無視規則;理性化、冷靜和情緒化、沖動,這一切都在管金生個人性格和萬國證券的企業性格中得到體現。
327事件
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國債期貨交易命中注定的對手
FT中文網專欄作家陸一:1992年底,國債期貨率先在上交所開市,首筆交易由萬國證券和中經開完成,誰也沒有想到,兩年多后,這對“冤家”又合力導演了“327事件”,似乎冥冥中自有定數。
327事件
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救市場、救萬國
FT中文網專欄作家陸一:萬國證券蓄意違規,使得上交所進退兩難,其中關鍵是如何避免“327事件”可能引發的系統性風險。事后舉動證明,上交所既有對市場負責的擔當,也有挽救萬國證券的理智。
327事件
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萬國證券的最后一搏
FT中文網專欄作家陸一:對于萬國證券在327合約上的結果,管金生非常清楚,要么等待結算、公司破產,要么砸盤,鉆交易規則漏洞。最終他做出了鋌而走險的決策:違規反擊。
還原327
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證監會高管親身感受市場瘋狂
FT中文網專欄作家陸一:剛接手國債期貨監管權的證監會期貨部主任拜訪尉文淵,本意是就《國債期貨交易管理暫行辦法》聽取意見,卻親眼見識了萬國證券的瘋狂之舉。
327事件
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管金生“緊急約見”
FT中文網專欄作家陸一:為減少327國債巨虧,生性高傲的管金生求助尉文淵,但后者拒絕了暫停交易的要求。尉文淵也因此錯失對市場可能出現災難性后果的重估機會。
萬國證券
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萬國證券的脫困之道
FT中文網專欄作家陸一:“327事件”前一周,萬國證券多次召開會議商討對策,并一致決定減倉控制風險,但管金生反復猶疑、不服輸的性格,最終沒能阻止該事件的發生。
一知半解
關注
不按牌理出牌的牌局
FT中文網專欄作家何帆:327事件時的中國國債市場是個典型,規則不明晰,到處有漏洞,一切都是新生事物,機會是留給敢作弊的人的。就是一場賭博,就要愿賭服輸。
327國債
關注
萬國證券是如何陷入“327事件”的
FT中文網專欄作家陸一:萬國證券做空327國債的理由傳播了近20年,實際上是很難站住腳的。稍有經濟學常識的人都明白,當時市場豪賭每個月保值補貼率之說是無稽之談。
中國股市
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萬國證券的東山嶺祈福
FT中文網專欄作家陸一:1995年大年初一,萬國證券所有中高層骨干齊聚海南東山嶺祈福。此行或是促使該公司下決心繼續在“327國債”上下重手的重要原因。
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