去年，日本央行(BoJ)就民眾對通縮的態度進行了一次民意調查。你也許會以為，調查結果會是怨聲載道，就算還達不到恐慌的地步。畢竟，過去十年里，隨著日本物價在大部分時間緩慢下降，西方經濟學家和政策制定者感到驚恐；“通縮”是一個貶義詞。

但日本消費者的反應顯然正相反。在去年的調查中，44%的日本人表示，通縮是“有利的”，還有35%的人對這一現象持中立態度，僅有20.7%的人認為通縮是“有害的”。此后，負面反應略有增強，但比例依然不高。用高盛(Goldman Sachs)經濟學家松井凱蒂(Kathy Matsui)最近在華盛頓國際貨幣基金組織(IMF)會議上的話說，“實際上，日本對通縮持積極看法的人要多于持消極看法的人?！?/p>

這對投資者而言頗具啟發性，就算各國央行不以為然。目前，人們普遍猜測，美聯儲(Fed)很快將推出更多的定量寬松，因為有跡象顯示，美國增長正在減速，失業率正在攀升，通縮或許正在抬頭。過去3年內，歐洲央行官員也一直在擔心出現通縮。日本的經歷難道是說，美歐央行的反應有些過火，至少在選民眼中如此？還是說，日本人對通縮的這種鎮定態度本身就是問題的一部分？