中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于下周對(duì)外公布。盡管市場(chǎng)之前受到PMI下降等一系列負(fù)面數(shù)據(jù)的沖擊，但預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年的成績(jī)單將依然亮眼。

市場(chǎng)普遍預(yù)期，中國(guó)二季度的經(jīng)濟(jì)增速將超過(guò)10%，盡管較一季度的11.9%有所下滑，但仍能保持兩位數(shù)的高速擴(kuò)張。基于這樣的經(jīng)濟(jì)基調(diào)，我們相信中國(guó)的政策取向應(yīng)該偏緊而非偏松，在貨幣政策經(jīng)歷了上半年的數(shù)量緊縮后，筆者認(rèn)為，利率將成為中國(guó)下一步的調(diào)控工具。

在一季度通脹環(huán)比增速上升，房?jī)r(jià)漲幅居高不下的情況下，央行采取了數(shù)量緊縮的手段，意圖在短期內(nèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行一定程度的降溫，并化解通脹風(fēng)險(xiǎn)。在一季度經(jīng)濟(jì)增速公布后，由于擔(dān)心失控，央行甚至重啟了三年期央票的發(fā)行，而上一次三年期央票的發(fā)行，還要追溯到2008年通脹失速的時(shí)期。此外，央行還三次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，使目前的存款準(zhǔn)備金率離歷史最高水平僅差50個(gè)基點(diǎn)。