房價(jià)能夠經(jīng)歷一次“全面調(diào)整”，而不造成嚴(yán)重的附帶損害嗎？按照中國國土資源部部長徐紹史的說法，那是中國房地產(chǎn)市場最早將于今年第四季度出現(xiàn)的情形。他表示，這將不僅僅是價(jià)格漲勢趨緩：“部分地區(qū)……房價(jià)會(huì)有所下降。”

遏制房地產(chǎn)市場對中國將是好消息。目前該國許多地方的消費(fèi)者正展現(xiàn)出經(jīng)典的泡沫行為：背負(fù)多筆抵押貸款，寄望資本增值足以補(bǔ)償微薄（或甚至不存在的）房租收入。但是，如果徐紹史預(yù)期中國將重演上一次非常有序的房價(jià)下降，那么他可能會(huì)失望。上一次中國出現(xiàn)全國房價(jià)指數(shù)同比下跌時(shí)，跌勢僅持續(xù)了六個(gè)月，即2008年12月至2009年5月，此后房價(jià)指數(shù)即恢復(fù)穩(wěn)步上漲。不過，當(dāng)時(shí)限制措施多數(shù)落在供應(yīng)方面，北京方面切斷了銀行對開發(fā)商的放貸。這一次，需求方面從去年底開始承受了至少12輪收緊措施。

這些措施包括針對首付比例和非居民購房的限制，相當(dāng)于撤銷了18個(gè)月前支撐房價(jià)的多項(xiàng)舉措。而且，與去年6月的情況（當(dāng)時(shí)房價(jià)同比下降最終被刺激措施所產(chǎn)生的流動(dòng)性消解）不同，中國已幾乎沒有進(jìn)一步放寬貨幣政策的空間。貸款和儲(chǔ)蓄利率已經(jīng)處于10年來的最低位，而銀行正在收斂此前狂熱的資產(chǎn)增長。