在這場(chǎng)政府刺激方案的攀比中，胡錦濤在奧巴馬(Barack Obama)面前擺好了架勢(shì)，仿佛在說(shuō)，我的規(guī)模比你大。當(dāng)奧巴馬這位美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)準(zhǔn)備投入預(yù)計(jì)7000億美元對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行刺激時(shí)，北京傳來(lái)的信息顯示，中國(guó)政府將投入的資金規(guī)模可能超過(guò)這一數(shù)字。的確，中國(guó)各地方政府紛紛提出要求，希望中央政府在一系列他們鐘意的項(xiàng)目上投入1.5萬(wàn)億美元，雖然這可能只是白日做夢(mèng)。

萬(wàn)億也好，萬(wàn)萬(wàn)億也好。真正重要的是，這筆錢(qián)花出去后的乘數(shù)效應(yīng)到底有多大——政府支出會(huì)在多大程度上帶動(dòng)就業(yè)、工資以及消費(fèi)。尤其是現(xiàn)在連世界銀行(World Bank)也將中國(guó)明年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率下調(diào)至7.5%。11月初，中國(guó)政府宣布了一系列總值5900億美元的刺激方案，這其中可能只有四分之一是“新增”支出。該刺激方案的重點(diǎn)是在投資方面，具體針對(duì)基建和房地產(chǎn)兩個(gè)領(lǐng)域。這周開(kāi)始，中國(guó)將舉行中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，該會(huì)預(yù)期將宣布的最新舉措，很可能只是闡述細(xì)節(jié)：提供更多細(xì)節(jié)，也可能作出更多撥款。不過(guò)，從目前的消息來(lái)看，還是有一些理由讓人感到振奮。據(jù)報(bào)道，最新措施包括提高國(guó)有部門(mén)員工工資、稅收減免、提高住房補(bǔ)助以及改善醫(yī)療體系。所有這些措施，都會(huì)使消費(fèi)者獲得更多現(xiàn)金。

問(wèn)題是，中國(guó)消費(fèi)者會(huì)按照政府所希望的那樣，花掉這些錢(qián)嗎？到目前為止，面對(duì)可能的裁員潮以及經(jīng)濟(jì)放緩，中國(guó)消費(fèi)者的反應(yīng)與別的地方?jīng)]什么不同：增加儲(chǔ)蓄（雖然這可能部分是由于中國(guó)股市的糟糕表現(xiàn)），以及減少大件消費(fèi)。如果政府舉措使消費(fèi)者手中持有了更多現(xiàn)金，可能會(huì)部分抵消上述行為的緊縮效應(yīng)——中國(guó)家庭的負(fù)債率普遍很低，而且他們平均已將可支配收入的16%存入銀行。不過(guò)，如果就此指望中國(guó)消費(fèi)者會(huì)進(jìn)行大肆消費(fèi)，比如購(gòu)買(mǎi)日本平板電視或者美國(guó)的iPod，看起來(lái)仍然是不太現(xiàn)實(shí)的。實(shí)際城市收入增長(zhǎng)率目前為7.5%，而此前這一數(shù)據(jù)已連續(xù)7年保持9%以上的年增長(zhǎng)；農(nóng)村收入增長(zhǎng)率也在下降。國(guó)內(nèi)消費(fèi)目前僅占中國(guó)GDP的30%左右，要想大幅提高這一比重，不僅需要現(xiàn)金，還需要時(shí)間。