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Lex專(zhuān)欄: 私人股本神話終結(jié)

私人股本(PE)巨頭百仕通2008年虧損逾10億美元，股價(jià)大跌85%，隨著低成本融資和高杠桿收購(gòu)成為過(guò)去時(shí)，PE行業(yè)的光環(huán)正在逝去

2009年3月4日

Lex專(zhuān)欄:亞洲出口的背后

空載一半的集裝箱船航行過(guò)海，從另一個(gè)角度提醒我們：這不是一場(chǎng)普通的經(jīng)濟(jì)衰退。近日的數(shù)據(jù)顯示，亞洲出口大幅度下降，如何避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩，值得人們?nèi)肌?/div>

2009年2月27日

Lex專(zhuān)欄：瑞士再保險(xiǎn)獲巴菲特“援手”

剛剛投資于美國(guó)摩托車(chē)制造商債券的巴菲特，又出手營(yíng)救瑞士再保險(xiǎn)，為其注資30億瑞士法郎。這表明了他對(duì)于遭到危機(jī)打擊、但擁有強(qiáng)勁特許權(quán)收入企業(yè)的持續(xù)偏愛(ài)。

2009年2月8日

Lex專(zhuān)欄：必和必拓妙招

必和必拓對(duì)力拓的敵意收購(gòu)可謂擾亂競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手穩(wěn)定性的樣板。必和必拓此舉，令力拓錯(cuò)過(guò)了清除非核心資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，如今只能負(fù)債累累地出售核心資產(chǎn)。

2009年2月5日

Lex專(zhuān)欄：資本流動(dòng)的寒流

國(guó)際資本流動(dòng)枯竭時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體往往率先受到?jīng)_擊。不過(guò)，全線崩潰的局面尚未出現(xiàn)。巴西和印度表現(xiàn)良好，東亞經(jīng)濟(jì)縮水也并非由于資金匱乏。乍看上去，這有些不正常。

2009年2月3日

LEX專(zhuān)欄：中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸？

中國(guó)經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)是全球增長(zhǎng)發(fā)動(dòng)機(jī)，而近期開(kāi)始步履踉蹌。預(yù)計(jì)本周數(shù)據(jù)將顯示，中國(guó)去年第四季度遭遇了硬著陸，同比增幅只能達(dá)到6%-7.5%，環(huán)比甚至可能出現(xiàn)萎縮。

2009年1月19日

LEX專(zhuān)欄：亞洲私人股本基金經(jīng)理之痛

隨著信貸漸漸枯竭，投資組合收益面臨壓力，亞洲的私人股本基金正陷入困境。

2009年1月18日

LEX專(zhuān)欄：中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的超過(guò)德國(guó)了嗎？

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)，使中國(guó)超過(guò)德國(guó)，成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體。但110個(gè)基點(diǎn)的變動(dòng)幅度，相當(dāng)于1140億美元，中國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字可信嗎？

2009年1月15日

LEX專(zhuān)欄：拋售中行股份明智嗎？

蘇格蘭皇家銀行出售中國(guó)銀行股份，固然有助于降低資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率，但其長(zhǎng)期利益卻就此終結(jié)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇波折之際退出，不像是能夠贏得北京好感的做法。

2009年1月15日

LEX專(zhuān)欄：進(jìn)退維谷的力拓

力拓已開(kāi)始通過(guò)控制支出、擱置礦業(yè)項(xiàng)目等手段，來(lái)降低債務(wù)。但各種措施都有一定風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)困境，該集團(tuán)董事長(zhǎng)以往的種種不當(dāng)決策都將難辭其咎。

2009年1月13日

LEX專(zhuān)欄：中國(guó)出口前景堪憂？

中國(guó)12月出口同比僅下降2.8%，但該數(shù)據(jù)無(wú)疑低估了實(shí)際受損情況。從韓國(guó)及臺(tái)灣出口猛跌的情況看，中國(guó)不久將迎來(lái)更嚴(yán)重的出口下滑。

2009年1月13日

LEX專(zhuān)欄：中國(guó)REITs生不逢時(shí)？

主意不錯(cuò)；可惜時(shí)機(jī)不佳。在全球房地產(chǎn)市場(chǎng)遭遇數(shù)十年最急劇滑坡之際，中國(guó)正加快相關(guān)計(jì)劃，以求讓開(kāi)發(fā)商通過(guò)公開(kāi)上市的房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)籌集資金。

2009年1月11日

LEX專(zhuān)欄：亞洲汽車(chē)市場(chǎng)“拋錨”？

根據(jù)某些預(yù)測(cè)，中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量今年可能下降。中國(guó)的財(cái)政刺激和行政措施是否足以提振汽車(chē)市場(chǎng)，仍是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

2009年1月6日

LEX專(zhuān)欄：聯(lián)想真要重組？

重組將是今年的共同主題，而聯(lián)想正先行一步。這家中國(guó)個(gè)人電腦制造商從未真正實(shí)現(xiàn)世界馳名品牌(IBM)與低廉成本的強(qiáng)勁融合，因?yàn)槿魏纹髽I(yè)都能利用中國(guó)的低廉制造成本。

2009年1月6日

LEX專(zhuān)欄：誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)瑞銀？

2008年末，瑞銀出售所持中行股份，鎖定數(shù)億美元投資回報(bào)。中國(guó)銀行業(yè)的其它外資戰(zhàn)略投資者也有套現(xiàn)投資之心，只是從中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，不敢為此惹惱北京。

2009年1月3日

LEX專(zhuān)欄：2009年亞洲開(kāi)年不利

亞洲以更多不祥的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)迎來(lái)了2009年。中國(guó)基本上沒(méi)有受到1997-98年亞洲金融危機(jī)影響，但如果這一次政府支出不能很快到位，結(jié)果可能會(huì)比較糟糕。

2009年1月3日

LEX專(zhuān)欄：中國(guó)經(jīng)濟(jì)能擺脫困境嗎？

自9月以來(lái)，中國(guó)央行的降息幅度已超過(guò)200基點(diǎn)，并釋放更多資金讓銀行放貸。但若想防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在未來(lái)數(shù)月大幅減速，并創(chuàng)造就業(yè)，仍非易事。

2008年12月23日

LEX專(zhuān)欄：北京紓困臺(tái)北？

隨著中國(guó)富裕起來(lái)，它越來(lái)越善于開(kāi)展“支票簿外交”。圣誕前夕，北京下令國(guó)有銀行向大陸臺(tái)企放貸，還拿出20億美元采購(gòu)臺(tái)灣制造的平板顯示器。

2008年12月22日

LEX專(zhuān)欄：香港銀行業(yè)將持續(xù)緊縮

銀行家天性是從眾的，在對(duì)自己所發(fā)放貸款的利率和規(guī)模與隔壁銀行一致感到滿(mǎn)意之前，他們可能繼續(xù)抵制相關(guān)激勵(lì)措施，而緊縮將持續(xù)。

2008年12月16日

LEX專(zhuān)欄：資本逃離亞洲

衰退已襲向包括新加坡在內(nèi)的一些亞洲經(jīng)濟(jì)體，外國(guó)基金在繼續(xù)平倉(cāng)，逃向安全港。一些事件表明，亞洲絕非祥和之地。

2008年12月14日

LEX專(zhuān)欄：注資之后的中國(guó)航空業(yè)

中國(guó)東航和中國(guó)南航獲得注資固然可喜，但這種幫助解決不了客運(yùn)和貨運(yùn)收入不振的主要問(wèn)題，因?yàn)槭袌?chǎng)普遍預(yù)期這些航空公司今年總虧損將逾8億美元。

2008年12月11日

LEX專(zhuān)欄：“港股直通車(chē)”難以開(kāi)通

有關(guān)“港股直通車(chē)”還在議事日程上的官方言論令恒生指數(shù)本周強(qiáng)勁反彈，但這很有可能是空歡喜一場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)放緩、上海股市暴跌以及A股和H股的價(jià)差均會(huì)阻礙資本管制的進(jìn)一步放松。

2008年12月11日

LEX專(zhuān)欄：中國(guó)也挺不住了？

在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，中國(guó)比多數(shù)國(guó)家都堅(jiān)持了更長(zhǎng)的時(shí)間。但周三的數(shù)據(jù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正陷入困境。

2008年12月10日

LEX專(zhuān)欄：中國(guó)出口還有多少“后勁”？

中國(guó)貿(mào)易順差在10月份再創(chuàng)紀(jì)錄，11月份預(yù)期將僅出現(xiàn)略微減速。但在全球需求收縮之際，這種增長(zhǎng)水平是不可持續(xù)的。

2008年12月9日

LEX專(zhuān)欄：美中對(duì)話該怎么談？

本周美中戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話期間，中國(guó)敦促美國(guó)提高儲(chǔ)蓄率。照此邏輯，豈不是會(huì)有更多中國(guó)工廠關(guān)門(mén)？其實(shí)，對(duì)話仍應(yīng)聚焦于雙邊失衡問(wèn)題。

2008年12月5日

巴菲特的豪賭

巴菲特投資370億美元，建倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500等股票指數(shù)期權(quán)，押注從2019年開(kāi)始的15年至20年，股指不會(huì)跌破合約簽訂時(shí)的水平。這令其公司的信貸保護(hù)成本升至與花旗一樣高的水平。這是個(gè)明智的選擇么？

2008年11月27日

為國(guó)增光，把錢(qián)花光？

LEX專(zhuān)欄：據(jù)報(bào)道，為刺激消費(fèi)，中國(guó)政府有可能提高國(guó)有部門(mén)員工工資，減免稅收，提高住房補(bǔ)助，改善醫(yī)療體系。但問(wèn)題是，中國(guó)消費(fèi)者會(huì)花掉口袋里增加的錢(qián)嗎？

2008年11月26日

LEX專(zhuān)欄：亞洲外匯儲(chǔ)備銳減

10月份，亞洲各央行的外匯儲(chǔ)備減少了1200億美元。但只要中國(guó)繼續(xù)買(mǎi)入美元資產(chǎn)，美國(guó)就可以忍受亞洲對(duì)美元需求的這種波動(dòng)。

2008年11月23日

LEX專(zhuān)欄：亞洲問(wèn)題資產(chǎn)

2007年亞洲金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了大量IPO前可轉(zhuǎn)換證券，這些缺乏透明度的證券化產(chǎn)品目前大多陷入困境。

2008年11月16日

LEX專(zhuān)欄：不要指望中國(guó)救世

多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)4萬(wàn)億人民幣財(cái)政刺激最多只有一半涉及新項(xiàng)目。該計(jì)劃雖能吸收失業(yè)人群，并保持經(jīng)濟(jì)增速不低于6%，但不要指望它還能拯救世界其它地方。

2008年11月11日

LEX專(zhuān)欄：李澤楷的如意算盤(pán)

李澤楷和中國(guó)網(wǎng)通出價(jià)每股4.2港元，對(duì)電訊盈科進(jìn)行私有化。這一出價(jià)看似慷慨，其中卻暗含弊端。中小股東面臨艱難抉擇。

2008年11月6日

LEX專(zhuān)欄：中國(guó)資本市場(chǎng)要青出于藍(lán)

在西方銀行急于重歸傳統(tǒng)的銀行規(guī)則之際，中國(guó)銀行業(yè)卻在嘗試在西方屢遭非議的證券化。其實(shí)，只要中國(guó)能夠避免西方銀行過(guò)度的放貸行為，也許就能讓中國(guó)資本市場(chǎng)更上一層樓。

2008年11月6日