中國航空業(yè)遭遇霉運(yùn)已經(jīng)有一段時期了。僅以今年為例，就出現(xiàn)了自然災(zāi)害和奧運(yùn)會期間強(qiáng)制停飛的問題，再加之人民幣貶值和錯誤押注燃油價(jià)格走勢的巨大損失。中國東航是三大航空公司中最弱的一家。該公司上月承認(rèn)，其對沖造成的公平價(jià)值虧損在10月份猛增六倍，達(dá)到近3億美元。

但是，盡管獲得注資是可喜的，但這種幫助解決不了中國航空業(yè)的主要問題：客運(yùn)及貨運(yùn)收入日漸低迷。在上周宣布的收費(fèi)豁免和減稅措施基礎(chǔ)上，新的注資聽起來很好。但據(jù)花旗(Citi)估計(jì)，這些舉措對三大航空公司的平均損益影響將在1.5億至2.2億美元之間。根據(jù)市場的普遍預(yù)期，這些航空公司今年的總虧損將超過8億美元。

繼首次承認(rèn)航空運(yùn)能過剩后，北京已禁止新企業(yè)在2012年之前進(jìn)入航空業(yè)，并敦促現(xiàn)有航空公司取消訂單。根據(jù)訂單情況，中國航空業(yè)在2009年將收到大約180架新飛機(jī)，將使得機(jī)隊(duì)總規(guī)模擴(kuò)充七分之一。這些訂單的至少40%押金已經(jīng)支付，拖欠剩余款項(xiàng)的罰金很可能過高。拖延交付，讓飛機(jī)在制造商的機(jī)庫中發(fā)霉，也許不會讓波音(Boeing)或空客(Airbus)高興，但看起來卻是應(yīng)對乘坐率下降和機(jī)票價(jià)格下跌的上策。