物價(jià)上漲正重返亞洲。盡管有補(bǔ)貼的庇護(hù)，但創(chuàng)紀(jì)錄的石油成本正形成通貨膨脹氣泡。瑞士聯(lián)合銀行(UBS)預(yù)計(jì)，亞洲地區(qū)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)今年將上升1.5%， 2006年將上升1.9%。一些緊張不安的央行人士已開始謹(jǐn)慎地收緊貨幣政策。臺(tái)灣央行昨天稍許調(diào)升了利率，韓國(guó)已暗示可能會(huì)跟隨升息。印尼與泰國(guó)上周均提高了利率。

這會(huì)不會(huì)終結(jié)有利的投資狀況呢？外資大舉投入亞洲地區(qū)，是由于該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良好，外加溫和的通貨膨脹以及廉價(jià)的貨幣。現(xiàn)在外國(guó)投資者在好幾個(gè)亞洲市場(chǎng)占據(jù)了很大的份額，而其中一些市場(chǎng)的價(jià)格正處于歷史最高水平。

也許不會(huì)。飛速躥升的利率破壞這場(chǎng)投資盛宴的可能性不大。舉例來說，不斷減速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意味著在利率問題上必須謹(jǐn)慎行事。通貨膨脹并不是總會(huì)反映到消費(fèi)物價(jià)中，例如韓國(guó)對(duì)石油沒有補(bǔ)貼而是課稅，因此韓國(guó)的加油站幾乎沒有出現(xiàn)過油價(jià)大幅上漲的現(xiàn)象。在中國(guó)大陸與臺(tái)灣，煉油商消化了很大一部分的油價(jià)打擊。通貨膨脹的憂慮在一些撤銷了補(bǔ)貼的地區(qū)最大，印度和泰國(guó)最為明顯。