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中國經濟

中國央行“降息”的邏輯

聃丘泰:央行近期密集的利率序貫下降操作,反映了中國人民銀行貨幣政策操作何種邏輯?中國合理的利率水平是多少?如何合理把握?

2023年5月15日央行2023年《貨幣政策執行報告》第一期專欄文章有討論“合理把握利率水平”。那么,中國合理的利率水平是多少?如何合理把握?6月8日,六大行同步下調存款利率加點幅度(依然高于2015年10月24日公布的1年期定期存款基準利率1.5%)。6月12日11家股份銀行降低存款利率(興業銀行未調整)。13日,央行短期政策利率七天逆回購利率從2%下降到1.9%,常備借貸便利隔夜期下調10個基點至2.75%,7天期下調10個基點至2.90%,1個月期下調10個基點至3.25%。15日,央行中期政策利率MLF利率從2.75%下降到2.65%。16日,市場基準利率DR007下降到1.9416%,20日,1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%,各下調10個基點。此次密集的利率序貫下降操作,反應了中國人民銀行貨幣政策操作何種邏輯?

一、商業銀行存款利率加點下浮引導利率體系下降?

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