最近幾年，“宏觀沖擊”對房地產(chǎn)業(yè)的影響越來越大，頻率越來越短。尤其是隨著2018年的中美貿(mào)易戰(zhàn)進程，針對房地產(chǎn)業(yè)的政策定調(diào)幾乎每三個月就會動態(tài)調(diào)整，而每一次關(guān)鍵表述的變化又會引起開發(fā)商、地方政府、以及金融機構(gòu)的一系列應(yīng)變舉措，增加“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”的難度。

更為復(fù)雜的情況是，在最近一輪房價大漲以后，由于房地產(chǎn)業(yè)規(guī)模更為龐大，與金融體系的綁定更深，地方政府土地財政依賴度更高，導(dǎo)致政府在出臺任何涉及房地產(chǎn)行業(yè)的政策時，必須考慮對整體經(jīng)濟和金融體系穩(wěn)定的影響。也就是說，當(dāng)我們考慮貿(mào)易戰(zhàn)背景下的“宏觀沖擊”，不是僅僅考慮中美貿(mào)易戰(zhàn)對房地產(chǎn)業(yè)的影響，也需要考慮房地產(chǎn)業(yè)的波動會怎樣反向影響政府決策。

要推演中美貿(mào)易戰(zhàn)對房地產(chǎn)業(yè)的沖擊，首先需要明確一個基調(diào)，政府越是擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)對實體經(jīng)濟的影響，越是有寬松的傾向，就越會在融資端加強對房地產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管。而且寬松的傾向越明顯的時候，通過金融監(jiān)管政策升級嚇阻資金進入房地產(chǎn)業(yè)的迫切性就越高。