【編者按】近兩年債市的調(diào)整深度已經(jīng)超過2013年去杠桿（6月開始）所引發(fā)的債市調(diào)整，未來中國債市將走向何方？為此，F(xiàn)T中文網(wǎng)推出“去杠桿下債市觀察”系列文章，也歡迎廣大讀者參與討論和交流。本文是該系列文章第十一篇。編輯事宜請聯(lián)絡(luò)tao.feng@ftchinese.com。

近日，有官方媒體報道稱，監(jiān)管層正在醞釀將地方政府債（以下簡稱地方債）風(fēng)險權(quán)重從20%調(diào)降至0的舉措，再結(jié)合8月14日財政部發(fā)布的《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見》（以下簡稱《意見》），地方債發(fā)行有望從供需方面雙向加速，響應(yīng)此前中央政治局會議和國常會上強調(diào)的財政政策要在擴內(nèi)需上發(fā)揮更大作用的要求。而從中國債券市場來看，一旦地方債風(fēng)險權(quán)重調(diào)整正式落地，勢必會對利率債和信用債市場產(chǎn)生影響，形成債券市場的新格局。

地方債風(fēng)險權(quán)重調(diào)整的合理性