近期，有關(guān)國企改革“雙百行動(dòng)”的消息甚囂塵上，給人的感覺是國有企業(yè)改革似乎又要大干快上。但從近些年國有企業(yè)改革的實(shí)際進(jìn)展來看，往往都是“雷聲大雨點(diǎn)小”，有些國企改革的結(jié)果甚至偏離了改革初衷，尤其喊得最兇的“國企混合所有制改革”，結(jié)果成了國企、央企之間的“大拼盤”。

國企混合所有制改革的出發(fā)點(diǎn)是好的，希望通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、混合發(fā)展的模式來制約國有股一股獨(dú)大，改變國企低效運(yùn)營的現(xiàn)狀。但從改革運(yùn)行的結(jié)果來看，前些年各地拿出來搞混改的項(xiàng)目資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高，民資普遍參與積極性不高，還有很多國有企業(yè)的經(jīng)營管理者擔(dān)心主動(dòng)與民營企業(yè)發(fā)生關(guān)系后說不清道不明，索性觀望。最近還出現(xiàn)了一個(gè)新的現(xiàn)象，就是在這一輪民營上市公司大股東爆倉后，迎來了一批新的“趁火打劫”者，很多質(zhì)量較好的民營企業(yè)控股權(quán)紛紛落入了國有企業(yè)的口袋，當(dāng)然有少部分是主動(dòng)“抱大腿”，大部分是迫不得已。目前能拿出錢的可能就剩國資背景的機(jī)構(gòu)了，民營企業(yè)大部分處于高負(fù)債和高利率借貸，而這輪去杠桿重點(diǎn)去掉的似乎就是這些企業(yè)，于是一些大股東出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的好資產(chǎn)就成了國企爭奪控股的目標(biāo)。今年以來，各類國資公司成為A股公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓市場生力軍。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，上半年國資擬參與或已完成的控制權(quán)交易涉及上市公司16家。從收購方實(shí)控人看，3家為國務(wù)院國資委，2家為地方政府/機(jī)關(guān)，2家為中央事業(yè)單位，剩下9家為地方國資委。當(dāng)然，這只是一部分，實(shí)際上最近大量民營上市公司都在與國企談控股權(quán)轉(zhuǎn)讓和流動(dòng)性拯救的方案，相信今年年底的數(shù)據(jù)會(huì)更驚人。

去杠桿雖然在主觀上沒有“國進(jìn)民退”和打壓民營經(jīng)濟(jì)的意圖，但通過這輪去杠桿的實(shí)際運(yùn)行結(jié)果來看，民營經(jīng)濟(jì)和民營企業(yè)成了最大的犧牲品。如果對此再不高度重視，很多民營上市公司會(huì)被國資國企控股，從而讓積極活躍的民營經(jīng)濟(jì)也陷入國有企業(yè)怪圈，缺乏激勵(lì)機(jī)制會(huì)讓很多上市公司再次失去活力，這輪或許一些國有企業(yè)在金融“去杠桿”中撿了便宜，但如果經(jīng)營管理機(jī)制不改革的話，國有資本控制的越多，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力越弱。