編者按：上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走好，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也形成不同看法，這是新周期的開(kāi)始？還是經(jīng)濟(jì)尚且在逐步探底過(guò)程之中？FT中文網(wǎng)近期組織《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期之辯》專(zhuān)題討論，編輯事宜，聯(lián)系徐瑾jin.xu@ftchinese.com 。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度增長(zhǎng)6.9%公布，引發(fā)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期持續(xù)爭(zhēng)論。判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入新周期，關(guān)鍵在于選擇什么樣的參照系。在經(jīng)典的宏觀經(jīng)濟(jì)框架下，經(jīng)濟(jì)周期由長(zhǎng)到短分為四種，分別是康德拉季耶夫周期（約50-60年，科技和創(chuàng)新周期）、庫(kù)茲涅茨周期（約15-25年，房地產(chǎn)和建筑業(yè)周期）、朱格拉周期（約8-10年，設(shè)備更替和投資驅(qū)動(dòng)周期）以及基欽周期（約40個(gè)月，庫(kù)存變動(dòng)周期）。其中，庫(kù)存周期因?yàn)榉磻?yīng)更為靈敏，常被視為研判短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和波動(dòng)的主要工具。如果以庫(kù)存周期作為參照，中國(guó)顯然正在經(jīng)歷一輪新的周期，不過(guò)，這一周期正在接近高點(diǎn)。

本輪庫(kù)存周期的兩大特征