編者按：國際評級機構下調中國評級，再次引發對于中國風險的諸多討論，防范風險亦是近年經濟政策重點。中國經濟經濟最大風險存在何處？應該如何應對可能風險？對世界而言，中國經濟風險又意味著什么？FT中文網近期組織《中國風險之辯》專題討論，編輯事宜，聯系徐瑾jin.xu@ftchinese.com 。
在十年前的美國，隨著房產價格的逐漸回落和利率的逐步上升，大量借款者無力償還貸款，導致以房屋按揭貸款為基礎資產的次級債出現大面積違約，于是引爆了次級債危機，加上各種的“杠桿”與“創新產品”大大地加劇了危機的傳導。在這場危機之中，許多全球知名的一流金融機構被一舉擊倒，美國自身經濟遭受重創，而且引發了一場影響深遠的全球金融風暴。
從歷史周期來看，全球經濟周期基本上就是十年一輪回，危機-蕭條-復蘇-高漲，最后又走入下一次的危機，周而復始。那么，下一次何時會來？在哪里發源？我們從美國次級債危機發生的背景與成因加以分析。
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