這些天你沒有聽到太多關于中國資本外流的消息。人民幣似乎表現良好，中國的外匯儲備在過去兩個月里保持穩定。當然，中國經濟本身面臨諸多挑戰，中國政府還沒有找到方法保持經濟快速增長而不使信貸依賴達到危險水平。但你沒有中國人正在爭先恐后地購買美元的感覺。
美聯儲(Fed)可能從中獲得解脫。在過去一年里，美聯儲的加息意圖兩次因中國大規模資本外流引起的金融動蕩而落空。第一次是去年夏季，當時中國人民銀行(PBOC)在8月11日推出新的人民幣匯率形成機制，導致資本外流急劇飆升，美聯儲被迫推遲加息。第二次是去年冬季，在美聯儲12月加息的同時，中國又一次出現了大規模的資本外流，這讓美聯儲不可能繼續加息。因此，如果資本看上去樂意留在中國，那么美聯儲現在收緊美國貨幣政策是不是就是“安全”的？
未必。實際上，最近資本沒有流出中國的主要原因正是外界預期美聯儲不會加息。如果這種預期發生改變，中國資本外流將會再次引發全球性的風險規避行為。
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