雅虎(Yahoo)終于要做一筆值得關注的收購交易了。兩個月前，這家互聯網行業先鋒企業斥資3000萬美元收購了移動應用Summly，以向世界表明它正在把自己重塑為一家年輕的（還記得Summly的創始人只是個十幾歲的孩子吧）、創新的和緊跟移動世界步伐的企業。現在，雅虎看上去將以逾10億美元現金，收購一家比Summly成功得多的企業——Tumblr。2007年，時年20歲的大衛?卡普(David Karp)創立了Tumblr，用戶可在上面創建圖片博客。Tumblr最出名的也許是發在它上面的跳舞貓的圖片，但該網站的博客數量已高達1億，而且在2013年有望實現1億美元營收。此外，該公司完全符合雅虎老板梅里莎?梅爾(Marissa Mayer)的要求：由用戶生成內容（成本低于Hulu，因為后者要依賴電視節目制作商），而且能在年輕互聯網用戶中引起共鳴（保留一個雅虎電郵賬戶和開別克(Buick)一樣麻煩）。

但是，盡管這筆交易有些許明智之處，雅虎卻仍在固守一個中庸的戰略。即便把Tumblr納入旗下，雅虎在市值和聲望方面仍遠遠落后于Facebook和谷歌(Google)。或許雅虎專注于其核心的廣告業務會取得更好的業績，這塊業務上一季度的表現遜于預期。盡管如此，仍有一筆更大的交易更值得雅虎去做，那就是反向合并Twitter。這個微博客網站最近的估值為100億美元，未來一年可能會上市。若能與雅虎換股合并，Twitter就既能避免首次公開發行(IPO)過程中的種種潛在風險（想想Facebook的遭遇），又能實現上市。

Twitter管理層不會服服帖帖地接受雅虎的指揮，但有一個辦法可以解決這個問題。雅虎目前的市值為290億美元。剔除其持有的中國電商企業阿里巴巴(Alibaba)的股份（稅后價值125億美元）、以及雅虎日本(Yahoo Japan)的股份（稅收價值65億美元），再剔除其持有的30億美元現金，則雅虎的企業價值為70億美元，低于Twitter的100億美元。由此可設定一個換股比率，讓Twitter管理層在合并后的公司中掌握指揮棒。雅虎管理層可能不愿這么快就交出指揮棒，但對雅虎股東來說，這可是重新躋身科技行業一流企業的黃金機遇。