作為雅虎最新一任首席執(zhí)行官，梅里莎?梅爾(Marissa Mayer)將接管兩項(xiàng)寶貴且彼此相關(guān)的資源：龐大的受眾群體以及大量現(xiàn)金。為維護(hù)前者，梅爾有必要支出后者——并且是大量支出。

雅虎高級(jí)管理層的混亂無(wú)序加上該公司未能推出革命性產(chǎn)品，使人很容易誤認(rèn)為，它已是廢柴一枚。但ComScore的數(shù)據(jù)顯示，每月約有7億用戶(hù)訪(fǎng)問(wèn)雅虎網(wǎng)站，平均每用戶(hù)月度訪(fǎng)問(wèn)時(shí)長(zhǎng)超過(guò)兩小時(shí)。并且以上數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定。正因?yàn)榇?，雅虎去?2億美元的營(yíng)收規(guī)模僅略微低于5年前的水平。同時(shí)雅虎業(yè)務(wù)能產(chǎn)生充裕的現(xiàn)金流，每年約8億美元。此外雅虎計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的凈現(xiàn)金規(guī)模已達(dá)到25億美元。

考慮到雅虎的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性、偏低的估值水平、持有的現(xiàn)金規(guī)模以及糟糕的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)紀(jì)錄，似乎很容易得出一個(gè)結(jié)論，就是它應(yīng)該繼續(xù)追逐現(xiàn)金。但這是錯(cuò)誤的。通過(guò)剝離公司的亞洲資產(chǎn)向股東返還現(xiàn)金也許是有意義的，但過(guò)去5年中雅虎營(yíng)收水平保持穩(wěn)定，并不意味著“消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)”的規(guī)則不適用于它的核心業(yè)務(wù)。