眼下歐元區(qū)最令人不安的一個問題是，每一項危機解決戰(zhàn)略都有賴于適度強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇。希臘紓困方案在六周前達成一致之際就陷入了困境。所有的官方預(yù)測都是錯誤的。希臘新的財政委員會表示，該國正陷入衰退，其債務(wù)形勢已經(jīng)“失控”。意大利央行則擔(dān)心，該國的緊縮計劃正導(dǎo)致衰退。

歐洲的銀行資本重組戰(zhàn)略（如果你希望這么稱呼的話）也在經(jīng)濟低迷的重壓下崩潰。上周，國際貨幣基金組織(IMF)與歐元區(qū)各國政府圍繞多少銀行需要資本重組展開了激烈的辯論。如果經(jīng)濟再次陷入衰退，資本重組的最終規(guī)模甚至可能遠遠超出IMF的估計。

經(jīng)濟低迷始于這個夏天，現(xiàn)在勢頭似乎有所增強。投向私營部門的銀行貸款已經(jīng)連續(xù)兩個月下降。廣義貨幣供應(yīng)總量遠低于參考值。廣受關(guān)注的采購經(jīng)理人指數(shù)顯示，8月制造業(yè)活動出現(xiàn)萎縮。說不定歐元區(qū)已經(jīng)陷入衰退。