首先而且明顯的是，意料之中的各國央行一直未能射中靶子。但我完全不明白，這怎么可能。當然，整體通脹率明年將大幅下滑，并可能短暫降為負值。但明年下半年，趨勢可能再次逆轉，屆時，石油和大宗商品價格的急劇下跌不再計入指數。對于歐元區而言，歐洲央行自己的官方預測是，明年的年度通脹率將介于1.1%至1.7%之間，2010年將位于1.5%至2.1%之間。這些預測表明，歐洲央行現在或多或少已擊中目標。
第二個解釋是，央行為流動性陷阱增加了少許可能性。在出現流動性陷阱的情況下，經濟蕭條已嚴重到令貨幣政策失效的地步。為了避免這種災難的發生，各國央行可能會準備將利率下調至本應與自己預測一致的水平以下。這種保險是需要付出代價的。
代價的形式是日后通脹風險上升。那些為這種保險辯護的人表示，這兩種風險是不對稱的，因此值得冒險。他們表示，20%的通脹率最終不會比5%的通縮更具破壞性。
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