亞洲從來就不只是一位感興趣的旁觀者。一方面，亞洲有大量現金（亞洲各國央行持有大約4萬億美元的儲備），企業的資產負債表也十分殷實，因此亞洲擁有在廉價資產浮出水面時出手買入的實力。但是，外部經濟放緩也會快速影響到這一出口密集的地區。不可避免的向安全資產逃亡的現象，意味著更多外資撤離亞洲新興市場，導致資產價格下跌，貨幣走弱。即便在沒有全球協調努力的情況下，亞洲的貨幣政策也必然會轉向寬松；消退中的通脹壓力已讓中國在這方面采取行動。進一步的擴張性財政政策看來不可避免。

深究之下，脆弱行業包括澳大利亞和韓國的銀行業。與它們的鄰國同行不同，這兩個國家的銀行放貸超出顧客儲蓄，并依賴海外市場提供資金——就澳大利亞的銀行而言，大約三分之一的放貸是這樣融資的。起泡沫的房地產市場，尤其是在香港和新加坡這兩個金融中心的房地產市場，是另一個說明問題的現象，尤其是隨著各銀行裁減員工以及隨之而來的削減租房補貼。匯豐(HSBC)本周將香港房貸利率提高50個基點，使本已下跌的市場遭受又一次沉重打擊。情況還可能進一步發展，正如花旗集團(Citigroup)所指出的，住宅價格在1998年亞洲金融危機時比現在要低33%。與此同時，盡管中國表示要吸取美國危機的經驗教訓，但它其實正興沖沖地走在類似的道路上：企圖通過放寬對新屋購置的貸款價值比要求，來激活樓市。亞洲的痛苦還只是剛剛開始。