十一國慶后，國內債市持續走弱，國債期貨兩個工作日合計跌了0.85%，而10年國債活躍券也一路上行至2.96%的近幾個月高位，7月底以來首次站在2.9%上方。投資者憂心忡忡，市場觀點似乎也多數轉空，但我們還是堅持認為，目前債市的調整更像是對貨幣政策遲遲不落地的宣泄，無論是從基本面還是從政策面來看，利率并無大幅走高的基礎。
長假后債市跳空調整的原因
首先便是對資金面的憂慮。節后第一個工作日開始，央行公開市場投放就回到了100億的規模，凈回籠3300億，而非銀上班的第二個工作日（10月11日）再度凈回籠1900億，合計超過5000億。此舉超出市場預期，須知10月15日還有5000億MLF到期，而10月本身又是繳稅大月，又面臨地方債提前到11月前發完的供給壓力，對資金面的憂慮是債市節后開始大幅跳空的重要因素。
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