2019年12月2日晚，格力電器公告，原大股東格力集團已與高瓴資本旗下的珠海明駿簽署格力電器股份轉讓協議。在格力集團完成向珠海明駿的股份轉讓協議后，斥資416.6億元，從格力集團手中收購格力電器15%股權的珠海明駿將成為格力電器新的大股東。而董明珠則借助傳統的持股和有限合伙投資協議構架的綜合設計，最終構建了一個長達4級的金字塔式的控股鏈條，形成對第一大股東珠海明駿在格力股東大會投票表決行為的潛在影響。

按照格力電器2019年三季報，截至9月末，在公司前十大股東中，格力集團持股18.22%，為第一大股東；香港中央結算有限公司、由格力空調經銷商設立的河北京海擔保投資有限公司分別持股11.92%、8.91%，分別列居第二、三。此外，董明珠持股0.74%，為第七大股東；高瓴資本持股0.72%，為第八大股東。

這意味著，在格力股改完成后，董明珠可以潛在影響的股份，除了直接持有的0.74%，和由格力空調經銷商設立的河北京海擔保投資有限公司持有的8.91%，還將借助上述有限合伙協議框架和持股框架形成的金字塔式控股鏈條影響第一大股東珠海明駿持有的15%。這尚不包括按照相關協議，上市公司未來還將給予管理層不超過4%的股權激勵。我們理解，這是一些媒體報道2019年1月成功連任格力電器董事長的董明珠成為這次格力股改“最大贏家”背后的原因。