最近兩次瑞幸的季度財報都引起了不少討論。Q2財報公布后，輿論普遍認為瑞幸存在擺弄數據的問題，其開店成本沒有被考慮，虧損依然嚴重，股價因此應聲下跌。而Q3財報則格外亮眼，股價也隨之上揚，但各種質疑還是不少。

首先，Q3財報的數據的確很好。與2018年同季度相比，飲料總凈營收人民幣14.9億元，同比增長557%，而單月售賣產品總數量同比增長467%。同時，門店數量和單月活躍客戶數量同比上漲209% 和390%。計算下來單店月平均活躍用戶為2527，同比增長58.2%；單店季度收入達到40.6萬元，同比增長112%。從數據中很容易可知，瑞幸在高速擴張開店的同時，平均每個店的顧客在增加，銷售也在上漲，這很不容易。尤為難得的是，顧客質量也在提高：計算顯示單月每個活躍顧客購買4.75件商品，消費53.5元，同比上漲15.6% 和34.3%。針對輿論普遍詬病的補貼政策，數據顯示瑞幸的產品單價也在提高：從2018年Q3的9.71元漲到2019 Q3的11.26元，同比增長16%。總之，這次的財報是全面開花，各方面的數據都很積極。財報的利好也體現在了股價上，截至11月22日，瑞幸咖啡股價漲至29.85元，較11月12日收盤價漲幅約57%。

那么有什么隱藏的問題嗎？