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專欄僵尸企業(yè)

僵尸企業(yè)的全面退出和資本市場“預(yù)算軟約束”的硬化

鄭志剛:國有*ST公司存在嚴(yán)重的“救濟依賴癥”,且獲得更多政府直接補助與間接支持的國有*ST公司面臨更為嚴(yán)重的預(yù)算軟約束問題。

7月16日,中國國家發(fā)改委發(fā)布了關(guān)于完善國有企業(yè)退出機制的相關(guān)通知。該《通知》要求,對符合破產(chǎn)等退出條件的國有企業(yè),各相關(guān)方不得以任何方式阻礙其退出,防止形成“僵尸企業(yè)”;不得通過違規(guī)提供政府補貼、貸款等方式維系“僵尸企業(yè)”生存,有效解決國有“僵尸企業(yè)”不愿退出的問題;國有企業(yè)退出時,金融機構(gòu)等債權(quán)人不得要求政府承擔(dān)超出出資額之外的債務(wù)清償責(zé)任。

該《通知》事實上是國家發(fā)改委此前與人民銀行、財政部、最高人民法院等13個部委聯(lián)合發(fā)布的建立競爭中性的市場交易原則的相關(guān)政策的延續(xù)和進一步落實。按照該通告,政府在資源配置上,必須利用市場的決定性作用,規(guī)范市場競爭,減少市場扭曲,并促進資源流向最有效的市場實體。

一些評論指出,中國近期推出的上述改革舉措似乎在積極回應(yīng)外界對民企惡劣的營商環(huán)境和在市場競爭中遭受的不公平待遇的批評。例如,更容易受到當(dāng)前經(jīng)濟放緩影響的民營企業(yè),盡管創(chuàng)造中國GDP的60%以上,提供超過80%的就業(yè)崗位,但政府隱性擔(dān)保下的國企往往能從國有金融機構(gòu)獲得廉價信貸,并控制上游資源,保持在國民經(jīng)濟中主導(dǎo)地位。

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公司治理新視野

鄭志剛,中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授,中國人民大學(xué)“杰出學(xué)者”特聘教授,博士生導(dǎo)師,經(jīng)濟學(xué)博士。他兼任中國上市公司協(xié)會第三屆獨立董事專業(yè)委員會委員、“中國公司治理50人論壇”成員、北京國有資產(chǎn)法治研究會副會長,以及太平石化金融租賃、泰康資產(chǎn)等多家公司獨立董事。著有《好公司都是設(shè)計出來的》《成為董事長—鄭志剛公司治理通識課》《分散股權(quán)時代的中國公司治理:理論與證據(jù)》《國企混改的理論、路徑和模式》等著作。

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