在中美貿易摩擦升溫的背景下，部分投資者開始擔憂外資是否因此會持續撤離國內金融市場，尤其是當爭端逐漸蔓延到投資、技術等非貿易領域時。這在某種程度上反映出隨著我國金融市場日益開放，外資的比重不斷上升，對國內市場的影響力也越來越大。以股票市場為例，今年一季度底海外資金所持A股市值已接近國內公募基金。與此相呼應，北上資金的變動也時常左右境內股票市場的情緒。

要回答外資是否會撤離中國市場，首先需要站在外資的角度來理解他們為什么要投資中國。只有了解了外資投資中國的動機，才能夠在此基礎上建立起系統性的觀察和分析框架。

談及外資投資中國的原因，一個誤區是單純強調宏觀因素。不少國內機構在游說海外投資者時經常提及兩個理由：一是中國經濟體量大，二是在過去三十年中國經濟保持了高速增長。鑒于如此靚麗的宏觀經濟表現，外資理所當然應該投資中國。有意思的是，按照同樣的邏輯，也有一種觀點主張國際投資者未來需要少投中國，因為大多數的預測都指向中國經濟增長將繼續結構性放緩。