國家是我們所有制度創(chuàng)新中最重要的。它是安全的終極保證。但它的力量也令人恐懼。出于這個原因，人們有時會佯稱它沒有那么強大。在經(jīng)濟學(xué)的貨幣領(lǐng)域尤其如此。貨幣是國家創(chuàng)造的產(chǎn)物。現(xiàn)代貨幣理論對這一事實進行了有爭議的描述，在某種程度上其分析是正確的。但它沒有談及的地方至關(guān)重要：貨幣是一個強大的工具，但它可能被濫用。

密蘇里大學(xué)堪薩斯城分校(University of Missouri-Kansas City)的L?蘭德爾?雷(L Randall Wray)在《現(xiàn)代貨幣理論》(Modern Monetary Theory)中闡述了這些觀點。它們包含以下基本要點。

首先，稅收驅(qū)動貨幣。這種學(xué)說被稱為“貨幣名目論”(chartalism)。政府可以強迫公民使用它所發(fā)行的貨幣，因為這是人們繳納稅款的方式。因此，國家的貨幣將成為用于國內(nèi)交易的貨幣。銀行依賴政府的銀行——中央銀行——作為最后貸款人。當(dāng)今經(jīng)濟中主要的貨幣形式——銀行的債務(wù)憑證“借條”是這種主權(quán)貨幣不完美的替代品。它們之所以并不完美，是因為銀行可能流動性不足或者破產(chǎn)，從而可能違約。這就是為什么銀行業(yè)危機很常見的原因。