盡管美國經(jīng)濟正處于周期的頂峰，美聯(lián)儲(Fed)本月卻決定不上調(diào)目前為零的銀行逆周期資本緩沖率。美聯(lián)儲還取消了本國銀行壓力測試中的“定性”測試部分，不過外國銀行不包括在內(nèi)。最后，由美國財長史蒂芬?姆努欽(Steven Mnuchin)領導的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(Financial Stability Oversight Council)把其“大到不能倒”機構名單中的最后一家保險公司也移除了。

這些決定未必危及金融體系的穩(wěn)定，但它們表明金融監(jiān)管是順周期性的：在應該收緊時放松，在應該放松時收緊。我們確實從歷史中吸取了教訓，然后我們就忘了。

從2007年-2012年的金融危機以來，銀行監(jiān)管持續(xù)收緊。資本金和流動性要求更為嚴格，“壓力測試”機制變得相當嚴苛。監(jiān)管機構還采取措施，通過推行關于有序“處置”龐大且復雜的金融機構的理念，來終結“大到不能倒”現(xiàn)象。丹尼爾?塔魯諾(Daniel Tarullo)以前是美聯(lián)儲負責金融監(jiān)管的理事，于2017年初卸任，他最近指出，“美國大型銀行的風險加權普通股權益比率在金融危機爆發(fā)前那幾年大約為7%，在2017年底升至13%左右”。（見圖表）