美聯儲(Federal Reserve)前主席本?伯南克(Ben Bernanke)曾精辟總結當前的主流觀念。他指出，經濟復蘇不會老死，而是會被過度收緊信貸的央行“謀殺”。鑒于美國股市在12月遭遇自1931年以來最糟糕表現、收益率曲線（在一張圖表上繪制不同期限的政府債券收益率）趨平以及波動性上升，很多投資者似乎認為，這個《妙探尋兇》(Cluedo)游戲的兇手是美聯儲，行兇地點是交易大廳，兇器是量化緊縮政策。
我認為，他們把犯罪真相、兇手以及——尤其是——兇器搞錯了。交易員們抱怨稱，量化緊縮正造成流動性緊張，這將遏制增長。但我們應該搞清楚自己真正擔心的是哪種流動性。
市場流動性是容易買賣資產的能力。融資流動性是找到資金履行償債義務的能力。例如，2008年，貝爾斯登(Bear Stearns)和雷曼兄弟(Lehman Brothers)成為融資流動性極度短缺的受害者。市場流動性收緊會侵蝕公司利潤率，而融資流動性緊張會對整個金融體系構成關乎生死存亡的威脅。
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