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中國經濟

高收益債券市場中資不再活躍

市場人士擔心,未來數月將更難獲得來自中國的資金,原因在于:發達國家放棄零利率;中國的資本管制日趨嚴格。

2014年,當澳大利亞鈾礦商帕拉丁能源(Paladin Energy)需要資金時,專事固定收益業務、總部位于香港的投行SC Lowy表示愿意讓其債務融資。帕拉丁能源考慮了這一提議,但最終將其持有的股權出售給多家中國公司。其中包括將一座鈾礦24%的股權,出售給中國核工業集團公司(China National Nuclear)。上周,在向中國合作伙伴出售該鈾礦剩余股份的努力告敗后,帕拉丁在珀斯申請破產保護。

2011年,當印度的信實通信(Reliance Communications)希望購買電信設備時,中國國家開發銀行(CDB)站出來向其提供近20億美元的賣方融資,條件遠比其他銀行更有吸引力。第二年,國開行、工商銀行(ICBC)和中國進出口銀行(China ExIm Bank)又向信實提供了12億美元資金,讓這家電信集團得以償還昂貴得多的外幣債券。但面對激烈的競爭和政府確定的資費表,信實仍然面臨困境。其短期債務幾乎是息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)的8倍。今年6月,信實的近70億美元債務獲得了包括國開行在內的多家銀行的7個月寬限期,該公司正試圖變賣資產償還債權人。

根據SC Lowy的數據,今年上半年,當從印度阿達尼港(Adani Ports)、中國復星國際(Fosun International)到印尼PT Japfa Comfeed的亞洲公司在亞洲高收益債券市場融資時,高達80%的需求來自中國個人和公司。今年上半年發債形勢火爆,這在很大程度上要歸功于中國對美元計價債券的需求。

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