“假作真時真亦假，無為有處有還無”。2017年以來，關于通脹與加息的真假之辯塵囂漸起。
春節之后，中國央行調升貨幣市場利率，美聯儲主席耶倫則在2月15日國會聽證時意外發出鷹派聲音，表示“等待太久可能要求隨后迅猛加息”；2月14日，中國統計局公布的1月通脹數據和社融數據大超預期，2.5%的CPI同比增幅創近37個月新高；而此前公布的美國2016年12月2.1%的CPI同比增幅也創近31個月新高。在習慣了低增長和低利率之后，市場對突然而至的變化充滿疑慮，通脹與加息是真是假引發廣泛討論。
從歷史中尋找答案，我們發現，當前局勢與2011年十分相似：彼時，全球經歷了一輪短期通脹的沖擊，2011年9月，美國、歐洲和中國CPI同比增幅一度達到3.8%、3%和6.1%；沖擊之下，歐洲央行2011年兩次加息，中國央行則在2010年10月至2011年7月連續加息五次。
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