就是在一年前的這個時候，金融市場情緒開始明顯惡化。2015年臨近結(jié)束時，金融市場似乎以理性的姿態(tài)經(jīng)受住了自2006年以來美國的首次加息。2015年12月美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)無比清晰地傳達了收緊政策的計劃。預先警告似乎是讓市場提前準備。

與此同時，中國剛剛發(fā)布了有關外匯戰(zhàn)略的新指導意見，聲稱將避免貨幣貶值并尋求人民幣實際匯率指數(shù)在一段時間內(nèi)保持穩(wěn)定。這平息了市場緊張情緒——自2015年8月人民幣相對美元突然貶值后這種情緒已經(jīng)加重。

然而，幾周后這段虛假的平靜被徹底打破。截至2016年2月中旬，全球股市年內(nèi)下跌13%，對人民幣突然貶值的擔憂情緒迅速蔓延。看上去，美聯(lián)儲(Fed)似乎是在面對全球石油沖擊的情況下收緊了貨幣政策，這場石油沖擊正把歐洲和中國吸入困擾日本數(shù)十年的通縮陷阱。長期停滯的話題掛在每個人的嘴邊。