A股市場(chǎng)三個(gè)星期以來的持續(xù)劇挫，出乎所有人的意料；迫使政府猛踩剎車。一連串的重手出招，果敢決絕，非常不尋常。幾番周折終于取得部分效果。至于長(zhǎng)效如何，頗值得大家檢討。

有人批評(píng)，中國(guó)的證券市場(chǎng)的兩大特色，一曰投機(jī)市，二曰政策市，甚有見地。市場(chǎng)乃人類最精巧的設(shè)計(jì)，金融市場(chǎng)尤其是。縱然有“上帝的手”讓市場(chǎng)出世，逐利而動(dòng)的個(gè)體，放縱自由交易之下，就能令整體市場(chǎng)的博弈長(zhǎng)期均衡？教訓(xùn)實(shí)在太多太多。

一臺(tái)汽車有油門有剎車，何時(shí)加油門何時(shí)踩剎車的，卻不是“上帝的腳”。控制論的基本準(zhǔn)則，是得相互制約，往往要有負(fù)反饋（feedback）而不是正反饋（feedforward）。這聽起來有點(diǎn)復(fù)雜，不過你唱過卡拉OK的話，應(yīng)當(dāng)不難理解。一不小心麥克對(duì)著喇叭，刺耳的嘯聲就頓時(shí)騰起——喇叭和麥克在發(fā)生正反饋。股市近來云霄飛車般的漲跌，就類似嘯叫。同樣不難理解，為什么“投機(jī)市”可活，“政策市”可活，（盡管活得不會(huì)太好，）但是“投機(jī)市”+“政策市”不可活，大家現(xiàn)在看明白了。驚魄未定，不少人會(huì)喘息著囁嚅，“幸好……”——the market saves the skin, for the time being （市場(chǎng)暫時(shí)保住皮）。但愿過了一陣還有人會(huì)記得住。