地方債問(wèn)題最近幾年一直是關(guān)于中國(guó)金融體系風(fēng)險(xiǎn)討論中的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。根據(jù)中國(guó)國(guó)家審計(jì)署的統(tǒng)計(jì)，地方債從2007年的4.5萬(wàn)億開(kāi)始快速上升，2010年底為10.7萬(wàn)億，2013年年中為17.9萬(wàn)億。到2014年底，我們估計(jì)地方債總額（包括直接債務(wù)和或有債務(wù)）進(jìn)一步上升至21萬(wàn)億左右。

做為2014年財(cái)稅改革的重頭戲，地方政府預(yù)算體系改革方案首次為解決地方債問(wèn)題提供了一個(gè)比較清晰的解決思路，即控制增量、消化存量。2014年預(yù)算法的修訂和43號(hào)文的出臺(tái)明確了對(duì)地方政府融資開(kāi)前門(mén)、關(guān)后門(mén)，即一方面允許地方政府以發(fā)行地方政府債的形式對(duì)公共項(xiàng)目進(jìn)行融資，另一方面地方政府融資平臺(tái)模式將被劃上句號(hào)。

2015年全國(guó)人民代表大會(huì)上，財(cái)政部提出地方政府債務(wù)存量的置換方案，今年將以特別地方債的形式對(duì)一萬(wàn)億地方債存量進(jìn)行置換。這在處置地方政府債務(wù)方面邁出了關(guān)鍵一步。兩會(huì)期間還公布了今年5000億地方債和1000億專(zhuān)項(xiàng)地方債的發(fā)行規(guī)模。兩者的不同是，一萬(wàn)億只允許用于置換高成本的現(xiàn)有債務(wù)，而6000億新增地方債用于新的公共投資項(xiàng)目。兩者的相同之處是，地方政府自行發(fā)行債券，自己負(fù)責(zé)償還，中央政府不作擔(dān)保。