中國資本市場上的流行語，反映了市場格局的變化。最近投資者見面的問候調(diào)侃語是“穿秋褲”。這說明市場情緒正悄然發(fā)生變化，投資者已開始關(guān)注股市調(diào)整的風(fēng)險。

自2014年4季度以來，在經(jīng)濟(jì)“底部徘徊”態(tài)勢愈發(fā)明朗、經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷趨勢日益顯現(xiàn)的情況下，中國資本市場不經(jīng)意間展開了一輪波瀾壯闊的行情。以上證綜指衡量，2014年4季度指數(shù)由2217.2持續(xù)上漲到了3210.36（2015年1月30日收盤價），漲幅高達(dá)44.8%；而該指數(shù)在2014年1-3季度幾乎是平盤狀態(tài)。在指數(shù)快速上漲的同時，股市成交規(guī)模也快速擴(kuò)大，中國上海和深圳兩市的日成交金額屢屢刷新記錄，5000億元人民幣規(guī)模被輕松越過，最高突破1萬億，創(chuàng)下A股歷史單日成交最高記錄。過去3年，中國兩市的日成交規(guī)模在2000億下是常態(tài)，在IPO規(guī)模因市場持續(xù)低迷未有大幅增加前提下，成交突然上升幾個臺階，無疑彰顯了市場“熱度”。市場驚呼：“風(fēng)大，快找豬”。

2014年伊始，中國股市已在2200點(diǎn)上下200點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)盤整了2年有余。市場在表面平靜的景象下其實早已蘊(yùn)藏著陣陣躁動。對中國股市的發(fā)展前景，2014年上半年多空雙方間發(fā)生了一場盛況空前的持續(xù)口水戰(zhàn)。和以往爭論相比，這場爭論的不同之處在于，爭辯雙方的喧囂聲是如此之大，以至于代表政府意志的官媒——新華網(wǎng)、人民日報等媒體，也頻頻出面表態(tài)：要求空方講政治，繁榮的市場有利改革推進(jìn)，代表了人民利益，因而也應(yīng)是全民的一直態(tài)度和行動導(dǎo)向。于是乎，從經(jīng)濟(jì)面、資金面上找不到上漲理由和動力的中國股市，終于找到了上漲的源動力。“經(jīng)濟(jì)退、政策進(jìn)”的傳統(tǒng)投資邏輯雖然不復(fù)存在，但新的投資邏輯—— “改革牛”，為股市上漲提供了新的持續(xù)動力。當(dāng)前改革的框架是金融加杠桿，風(fēng)口顯現(xiàn)。