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中國汽車業

Lex專欄:比亞迪的投資者并非都幸運

對2008年抄底成功的巴菲特來說,投資比亞迪絕對回報可觀。但與表現優異的股價相比,比亞迪的業績卻始終平淡。鑒于公司現存的業務瓶頸,押注比亞迪仍有不小風險。

如果“8”在中國是一個幸運數字的話,那么“88”肯定就更加是這樣了。但對中國手機、汽車和電動汽車制造商比亞迪(BYD)的一些投資者來說,情況卻并非如此。2009年,比亞迪股價曾達到每股88港元這一峰值水平。如今,比亞迪股價為每股50港元。然而,對在2008年以每股8港元的價格購入比亞迪10%股份的沃倫?巴菲特(Warren Buffett)來說,這筆投資的回報可確實不菲。

不過,盡管對巴菲特來說,比亞迪迄今的股價表現相當不錯,但該公司的業績卻不那么出色。比亞迪每股盈利(EPS)曾在2010年達到1.77元人民幣的峰值水平。到2013年,其每股盈利僅為這個數字的五分之一,與巴菲特入股那年的水平相當。

而且,比亞迪目前的估值并不便宜,它的市值(180億美元)是2015年盈利的50倍。汽車制造商長城汽車(Great Wall,市值為140億美元)和吉利汽車(Geely,市值為30億美元)的預期市盈率均為7倍左右。即便以2017年的盈利計算,比亞迪的預期市盈率也為17倍。

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