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觀點中國經濟

錢去哪兒了?

中國社科院世經政所張明:中國經濟總量并不缺錢,但微觀企業融資成本卻居高不下。主因在于,影子銀行延長借款鏈條,國企、地方融資平臺和地產商擠占信貸資源。

“時間去哪兒了”是借中國春晚成功登上頭條的著名煽情歌曲,“爸爸去哪兒了”是芒果臺重新逆襲的進口版親子節目。而近年來困擾中國宏觀經濟的一大問題則是,錢去哪兒了?換句話說,從總量上來看中國經濟并不缺乏流動性,但為什么大量中小企業的融資成本卻高居不下?

關于總量上不缺錢的證明,可以先從存量上來看,中國的廣義貨幣M2無論從絕對規模還是相對規模來看都居高不下。截至2013年底,中國的M2達到111萬億元,與同年GDP的比率高達195%,位居全球主要國家前列。M2的主體是各類存款,截至2013年底,中國的居民存款、企業存款與財政存款分別為47、52與3萬億元,合計達到102萬億元。

從增量上來看,近年來中國社會融資規模逐漸穩步增長。2006年至2008年,中國的社會融資規模分別為4.3、6.0與7.0萬億元。受美國次貸危機影響,社會融資規模在2009年與2010年倍增至14.0與14.0萬億元。該指標在2011年回落至12.8萬億元,但在2012年至2013年分別回升至15.8與17.3萬億元。

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