為什么高收入國家沒有陷入通貨緊縮的泥潭？這才是今天的待解之謎，而不是為什么惡性通貨膨脹沒有出現——一些歇斯底里的人曾錯誤地預測會出現惡性通脹。奇怪的是，盡管相對于危機之前的趨勢水平，經濟產出已大幅下降，失業率也長期居高不下，通脹卻一直保持穩定。理解為什么會出現這種情況非常重要，因為答案決定了能否采取正確的政策行動。幸運的是，我們有好消息。穩定的通脹似乎是對通脹目標可信度的一種嘉獎。于是政策制定者就有了采取擴張性政策的冒險空間。具有諷刺意味的是，通脹目標的成功賦予了凱恩斯主義宏觀經濟穩定政策新的活力。

國際貨幣基金組織(IMF)最新發布的《世界經濟展望》(World Economic Outlook)的一個章節就分析了這個鼓舞人心的結論，加文?戴維斯(Gavyn Davies)和保羅?克魯格曼(Paul Krugman)也都指出過這點。其出發點就是，盡管高失業率長期持續，但通脹具有粘性。因此，IMF指出，“我們找到了一條不叫的狗。”

這個現象可以從結構的角度來解釋。比如說，很多人都認為，建筑行業或者其他泡沫行業的失業工人，由于缺乏合適的技能或者身在錯誤的地方，而無法從事現在或者不遠的將來可能出現的新工作。同樣，如果放任失業率長期居高不下，最初的臨時失業則可能會轉變為永久失業，原因是工人會失去技能和關系網，使得找工作相對較難。因此，“大衰退”(Great Recession)的持續已經使得長期失業逼近破紀錄的水平。所有這些都可能會使勞動力市場的競爭弱化。