歐元區領導人可能已接近“打碎玻璃”的時刻：即有人砸碎用來保護應急消防警報器的窗格。那些住在歐元區“大樓”里（尤其是行政樓層）的人雖然不想聽到報警聲，但最好先讀一讀使用說明。希臘局勢可能在西班牙、意大利乃至整個歐元區引發金融恐慌，將歐洲推入危險境地。
怪異的是，2012年的夏天很像2008年。市場對某個很大的資產類別感到擔憂。這一次，歐元區主權債券取代抵押貸款成為高風險投資。銀行正在承受壓力。儲戶還沒開始去銀行擠兌，但已在蠢蠢欲動。歐洲央行(ECB)像2008年的美聯儲(US Fed)一樣，想要以大量流動性安撫市場，但隨著銀行資產負債表上質量較好的資產已經用盡，抵押品的質量正在下降。
我們無法預測希臘選舉的結果，或者希臘新政府是否將為獲得更多補貼而變本加厲地討價還價，而不是尋求退出歐元區。希臘的歐元區伙伴國都感到心灰意冷，盡管它們仍愿意提供可觀的援助，以避免希臘退出歐元區將會引發的危機——如果希臘領導人和民眾承諾執行一項可行方案的話。
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