傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，歐元區(qū)的問題在于：在沒有共同財(cái)政政策的情況下，采納了共同的貨幣政策。但共同的財(cái)政政策并非一個(gè)貨幣聯(lián)盟獲得成功的必要條件。在金本位時(shí)期，不存在此種共識(shí)。如今，在美國(guó)和一些將本幣匯率與美元掛鉤的國(guó)家（包括中國(guó)）之間，也不存在這種共識(shí)。

同時(shí)，共同的財(cái)政政策也不是一個(gè)貨幣聯(lián)盟取得成功的充分條件。無論是歐盟委員會(huì)(European Commission)還是德國(guó)政府，都不可能把坦克開到雅典街頭。在對(duì)任何國(guó)家或地區(qū)施加財(cái)政約束方面，歐盟(EU)擁有（或者說可能擁有）的唯一手段，就是拒絕進(jìn)一步向該國(guó)或該地區(qū)進(jìn)行支付。而這正是目前已經(jīng)采取的做法，但只取得了有限的成功。

貨幣聯(lián)盟意味著，有著不同經(jīng)濟(jì)狀況、增長(zhǎng)率和價(jià)格預(yù)期的地區(qū)，將不再會(huì)受市場(chǎng)力量驅(qū)動(dòng)，通過貨幣貶值來實(shí)施補(bǔ)償性調(diào)整。相反，它們必須實(shí)施恰當(dāng)?shù)漠?dāng)?shù)卣撸瑏碚{(diào)控工資增長(zhǎng)、稅收和公共開支。從阿蘭到雅典、從拉普蘭到里斯本，在任何聯(lián)盟里，收入、增長(zhǎng)和價(jià)格變動(dòng)的差異都是不可避免的。任何制度性的安排都無法改變這些事實(shí)。