近來，關于美聯儲是否即將加息的討論，在消失多時之后，重新浮出水面。美國經濟數據強勁、石油價格飆升等因素，加上對美聯儲“印刷鈔票”根深蒂固的不信任感，混合發酵，引發或擔憂、或憧憬的熱烈討論。美聯儲真的會在下半年加息么？未必。

加息呼聲的重要緣由之一，是對負利率的擔心。目前，美聯儲政策利率事實上是零，而核心通貨膨脹（剔除目前正在高漲的能源與食品價格之后）目前處于1.1%附近。如果按照CPI指標來衡量，當前的通貨膨脹率高達核心CPI數據的兩倍；按照PPI指標衡量，則為5.8%。無論按照哪一種指標來衡量，目前的真實利率水平都是負數，至少為-1.1%以下。經濟理論告訴我們，長期的負利率將會引發資源錯配，并在一段時滯之后導致通貨膨脹。經濟歷史則告訴我們，2002年后美聯儲前主席格林斯潘將負利率維持了過長時間，間接助長了隨后的房地產泡沫。因此，長時間的負利率一向引發擔心。

加息呼聲的緣由之二，是目前美國經濟數據強勁，而石油等大宗商品價格正在節節上升。根據最新數據，2010年美國經濟增速達到了健康的3.1%，美聯儲、國際貨幣基金組織等各類機構都調高了對美國經濟增長速度的預期。同時，部分由于中東亂局刺激，石油價格節節高漲，目前高居于每桶100美元以上。根據經濟教科書的標準教程，強勁的經濟增長，加上逼人的物價上揚形勢，都在要求美聯儲提升利率，糾正負利率狀況。