上周五，中國(guó)央行上調(diào)準(zhǔn)備金率。周日，發(fā)改委上調(diào)成品油零售批發(fā)價(jià)格。除了銀行和石油公司，多數(shù)人都不希望聽到這樣的消息。第三次加息宣布后不到10天，準(zhǔn)備金率再次上調(diào)，顯示了央行緊縮貨幣的決心。在通脹壓力很大的背景下，成品油價(jià)格依然上調(diào)，則顯示了發(fā)改委執(zhí)行成品油定價(jià)機(jī)制的決心。2008年國(guó)內(nèi)油價(jià)嚴(yán)重倒掛的現(xiàn)象今年應(yīng)不會(huì)重演。

緊縮貨幣意味著市場(chǎng)利率上升，企業(yè)和個(gè)人借貸的成本增加，對(duì)股市意味著下行的壓力。油價(jià)上漲直接增加駕車者的成本，更以增加物流或能源成本的形式間接推高一籃子商品的價(jià)格。宏觀而言，二者都是在給經(jīng)濟(jì)降溫，對(duì)近期的GDP和就業(yè)等指標(biāo)影響負(fù)面。

然而，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，這依然是值得付出的代價(jià)。比起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，通脹的形勢(shì)明顯更讓人擔(dān)心。中國(guó)貨幣擴(kuò)張的速度長(zhǎng)期超過GDP增速，近兩年平均超過20%，信貸擴(kuò)張一方面刺激了增長(zhǎng)，另一方面也在不斷推高了消費(fèi)物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格，特別是房地產(chǎn)價(jià)格。這種高增長(zhǎng)和高通脹引發(fā)的過熱往往不得不以硬著陸收?qǐng)觥Ｖ袊?guó)央行在通脹尚未失控之際，明確發(fā)出緊縮信號(hào)，有助于防止經(jīng)濟(jì)大起大落，是明智之舉。