即將召開的20國集團(G20)峰會是一次決定成敗的會議。除非會議提出支持欠發達國家（它們比發達國家更脆弱）的切實舉措，否則市場將遭遇新一輪下跌，就如上月美國財長蒂姆?蓋特納(Tim Geithner)未能提出重組美國銀行體系資本結構的切實舉措時那樣。
本輪危機不同于二戰后的所有其它危機。以前，各國政府會攜手行動，防止金融體系崩潰。這次，在去年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)垮掉后，整個體系分崩離析，完全靠人力維系著生存。在所采取的各項措施中，歐洲和美國實際上都做出了擔保，不會再讓任何一家重要金融機構倒下。
這一必要舉措產生了意想不到的負面后果：從東歐到拉美、非洲和東南亞，許多國家都無法提供類似的擔保。結果，資本從外圍國家逃到中心國家。資本逃離受到中心國家金融當局的慫恿，它們鼓勵銀行將資金匯回本國。外圍國家貨幣貶值，利率上升，信用違約互換價格猛漲。人們在書寫歷史時將會記錄如下——與“大蕭條”時不同——保護主義首先盛行于金融環節，而非貿易。
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