在這場(chǎng)危機(jī)中，首批倒下的機(jī)構(gòu)之一是北巖(Northern Rock)，這是一家極具英國(guó)特色的銀行，監(jiān)管者似乎忽視了一個(gè)小細(xì)節(jié)：用短期存款和貨幣市場(chǎng)資金，在步入成熟階段的繁榮期為超過(guò)100%房產(chǎn)價(jià)值的長(zhǎng)期抵押貸款融資，是高度危險(xiǎn)的。德國(guó)儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)IKB緊隨其后。監(jiān)管者對(duì)抵押貸款相關(guān)的金融衍生品的指數(shù)化增長(zhǎng)坐視不理，這不是因?yàn)樗鼈冸[藏在離岸金融中心——他們有權(quán)對(duì)自己覺察到的任何額外風(fēng)險(xiǎn)提高銀行資本金要求——而是因?yàn)樗鼈冋J(rèn)為，這是安全金融創(chuàng)新的范例：為那些得不到銀行服務(wù)的人提供銀行服務(wù)，同時(shí)分散風(fēng)險(xiǎn)。

如果承認(rèn)這場(chǎng)危機(jī)是國(guó)內(nèi)監(jiān)管的失靈，那么這暗示，在此次最大規(guī)模金融危機(jī)醞釀之時(shí)，那些當(dāng)權(quán)者心不在焉。指責(zé)偷稅的外國(guó)人較為容易。但讓我們面對(duì)現(xiàn)實(shí)吧。對(duì)于非常駐居民而言，自詡監(jiān)管較松和稅賦較輕的最大金融中心是倫敦、盧森堡、都柏林、海峽群島(Channel Islands)、直布羅陀、摩納哥以及歐洲后院許多其它地區(qū)。然而七國(guó)集團(tuán)(G7)一些領(lǐng)導(dǎo)人更喜歡嘩眾取寵，把矛頭指向發(fā)展中小國(guó)。你可以看到國(guó)際合作為何難以取得合法性，因?yàn)橛行﹪?guó)家搞亂了自己的監(jiān)管，讓全球陷入危機(jī)，卻自封為法官和陪審團(tuán)，對(duì)其它國(guó)家什么是好、什么是壞以及什么是骯臟的作出評(píng)判。

目前針對(duì)離岸金融中心的攻擊至少在兩方面存在不合理性。首先，它與稅收主權(quán)的觀點(diǎn)矛盾。歐洲內(nèi)部對(duì)此相當(dāng)珍視，但卻不愿其它國(guó)家擁有它。那些在管理直接稅收方面有困難，因而更多依賴于土地和消費(fèi)稅的發(fā)展中國(guó)家，為什么不應(yīng)擁有低收入稅？取消稅收競(jìng)爭(zhēng)，就剝奪了針對(duì)各國(guó)的一條紀(jì)律，否則這些國(guó)家將面對(duì)誘惑，鼓勵(lì)它們投入代價(jià)高昂的戰(zhàn)爭(zhēng)或過(guò)于慷慨的政府紓困。