當(dāng)對(duì)抗“通貨緊縮”成為目前全球多數(shù)國家首要任務(wù)的時(shí)候，各式刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方案不斷推出——作為貨幣代用品的消費(fèi)券，到底是不是一個(gè)有效的方法？更重要的是，消費(fèi)券是否適宜在中國大范圍推行？

在進(jìn)行更深入的討論之前，我們先從總體經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來分析當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退難題。根據(jù)著名的費(fèi)雪方程式，市場(chǎng)貨幣數(shù)量可由“MV=PQ”的形式表達(dá)。其中M表示貨幣供應(yīng)量，V表示貨幣流通速度，Q表示一國當(dāng)年全部最終產(chǎn)品的數(shù)量，P表示總價(jià)格（包括勞務(wù)）水平。其中的V（貨幣流通速度）對(duì)一般人來說較為抽象。貨幣作為實(shí)現(xiàn)商品交換的媒介手段，在流通中不斷實(shí)現(xiàn)商品交換服務(wù)。在一定時(shí)間內(nèi)，多種商品交換活動(dòng)不斷繼起，同一單位貨幣就可從而實(shí)現(xiàn)多次周轉(zhuǎn)。其中P與Q由市場(chǎng)機(jī)制決定，M與V則可通過貨幣或財(cái)政政策手段引導(dǎo)。在經(jīng)濟(jì)衰退過程中，M（貨幣供應(yīng)量）由于大量定期化儲(chǔ)蓄大為減少，V（貨幣流通速度）更由于銀行吝于放貸以及商業(yè)活動(dòng)萎縮而大幅降低。支持消費(fèi)券的一方認(rèn)為此舉可以同時(shí)增加M（貨幣供應(yīng)量）與V（貨幣流通速度），進(jìn)而擺脫通縮困境。據(jù)蒙代爾計(jì)算，如果購物券在三個(gè)月之內(nèi)消費(fèi)，可以拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)差不多1.33萬億元，這相當(dāng)于中國一個(gè)季度GDP的18%。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，消費(fèi)券既能刺激內(nèi)需又能扶貧濟(jì)困，可謂一舉兩得。

自從大蕭條與凱恩斯學(xué)派興起之后，政府采用擴(kuò)張財(cái)政手段、在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)扮演積極角色已成為普遍共識(shí)。可惜至今還難以找到完美方案：推動(dòng)大型公共建設(shè)可能造成對(duì)民間資金與機(jī)會(huì)的擠出效應(yīng)，退減稅或其他現(xiàn)金補(bǔ)助形式的缺點(diǎn)，在于可能再次成為儲(chǔ)蓄，無法實(shí)現(xiàn)增加貨幣供應(yīng)及貨幣流通速度的目的。