經(jīng)濟(jì)景氣和收入增長(zhǎng)預(yù)期下降 房?jī)r(jià)上漲預(yù)期猶存
本期交銀中國(guó)財(cái)富景氣指數(shù)大幅回落，創(chuàng)指數(shù)設(shè)立以來(lái)最大跌幅。受宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱趨勢(shì)延續(xù)影響，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)下滑近歷史低點(diǎn)；股市震蕩下跌和物價(jià)上漲壓力導(dǎo)致收入增長(zhǎng)大幅下挫；小康家庭預(yù)期不動(dòng)產(chǎn)投資意愿創(chuàng)新高，預(yù)示未來(lái)房?jī)r(jià)仍有上漲壓力。
附圖：
交通銀行于8月31日，在上海召開(kāi)“交銀中國(guó)財(cái)富景氣指數(shù)第12期發(fā)布會(huì)”。
調(diào)查結(jié)果顯示，本期中國(guó)財(cái)富景氣指數(shù)繼前兩期持續(xù)回暖之后，本期大幅回落，從上期的131下跌到120，下跌11點(diǎn)，創(chuàng)指數(shù)設(shè)立以來(lái)最大跌幅。各一級(jí)指數(shù)均有不同程度地下滑，其中收入增長(zhǎng)指數(shù)下滑最明顯，下跌17點(diǎn)；其次是經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，下滑13點(diǎn)；投資意愿指數(shù)也下跌4點(diǎn)。
從區(qū)域上看，本期所有地區(qū)指數(shù)都明顯下滑，跌回至今年年初水平。相對(duì)而言，本期東部，京滬深以及北部地區(qū)跌幅更加顯著。
從小康家庭所能承受的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看，追求“高回報(bào)，高風(fēng)險(xiǎn)”的小康家庭的財(cái)富景氣指數(shù)達(dá)到139，明顯高于其他人群，且在各方面都持更加樂(lè)觀的態(tài)度；追求“保本不虧損”的人群的財(cái)富景氣指數(shù)為105，僅高于臨界點(diǎn)5個(gè)點(diǎn)，在各方面的態(tài)度則較悲觀。
具體研究結(jié)果如下：
（一）經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為116。本期經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)及三級(jí)指標(biāo)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和預(yù)期經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)均較上期明顯下滑。從8月上旬國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新一組宏觀數(shù)據(jù)也從一個(gè)側(cè)面印證了小康家庭對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度評(píng)價(jià)下滑的原因：一是CPI的持續(xù)下行和央行連續(xù)2個(gè)月的降息并沒(méi)有提振消費(fèi)者的消費(fèi)欲望，7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長(zhǎng)速度相比6月繼續(xù)下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)；二是出口增速繼續(xù)放緩，7月出口同比增長(zhǎng)1%，創(chuàng)6個(gè)月來(lái)的新低；三是工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，比6月份小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，受經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行以及近期關(guān)于外資企業(yè)關(guān)閉在華工廠后把生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到其它工資成本更低國(guó)家的報(bào)道影響，小康家庭對(duì)未來(lái)就業(yè)形勢(shì)的樂(lè)觀程度比上期明顯下降。從近期的房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，全國(guó)100個(gè)城市住宅平均價(jià)格環(huán)比上漲0.05%，連續(xù)9個(gè)月下跌后的首次反彈，北上廣的成交量繼續(xù)上漲，300個(gè)城市土地平均溢價(jià)率也創(chuàng)下今年新高，表明開(kāi)發(fā)商又開(kāi)始踴躍拿地。本期小康家庭現(xiàn)在房?jī)r(jià)和預(yù)期房?jī)r(jià)兩個(gè)指標(biāo)較上期顯著上漲并創(chuàng)下歷史最高漲幅，其中預(yù)期房?jī)r(jià)更是上升了31點(diǎn)。
從區(qū)域看，各區(qū)域經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)均明顯地下滑。西部地區(qū)和北部地區(qū)創(chuàng)歷史新低，其它地區(qū)已回落至年初水平。
（二）本期收入增長(zhǎng)指數(shù)為128。收入增長(zhǎng)指數(shù)由兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)組成，分別為家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)和投資收益指數(shù)。本期收入增長(zhǎng)指數(shù)及其二級(jí)指標(biāo)家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)（134）和投資收益指數(shù)（122）均明顯下滑，分別下滑15點(diǎn)和20點(diǎn)。
家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)的兩個(gè)三級(jí)指標(biāo)預(yù)期家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)和現(xiàn)在家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)本期同時(shí)明顯下滑，其中現(xiàn)在家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)跌幅更大。從家庭收入角度看，有43%的小康家庭對(duì)現(xiàn)在家庭收入感到滿意，54%的小康家庭對(duì)未來(lái)家庭收入增長(zhǎng)報(bào)有信心。值得注意的是，越來(lái)越多的小康家庭預(yù)期未來(lái)引起家庭收入變化的原因是財(cái)產(chǎn)性收入，而非勞動(dòng)所得。從家庭支出角度看，45%的小康家庭預(yù)期未來(lái)家庭支出將會(huì)增多，支出增加的首要原因是家庭日常開(kāi)支中的食品支出增多。
投資收益指數(shù)的兩個(gè)三級(jí)指標(biāo)預(yù)期投資收益指數(shù)和現(xiàn)在投資收益指數(shù)本期也同時(shí)大幅下跌，同樣小康家庭對(duì)現(xiàn)在投資收益樂(lè)觀度下降更加明顯。從投資品來(lái)看，自5月中旬以來(lái)股市的持續(xù)震蕩下跌，導(dǎo)致普通投資者遭遇資產(chǎn)縮水，除去非自住房和貴金屬本期繼續(xù)保持上升態(tài)勢(shì)，其余投資產(chǎn)品均有不同程度的下降，其中，股票和基金的跌幅最為顯著。
從區(qū)域看，各地區(qū)的收入增長(zhǎng)指數(shù)在本期均有不同程度的下跌，其中東部、京滬深和北部地區(qū)的跌幅最大。
（三）投資意愿指數(shù)為114。投資意愿指數(shù)由流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)和不動(dòng)產(chǎn)投資意愿指數(shù)兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)組成。投資意愿指數(shù)本期回落了4點(diǎn)。其中，流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)本期下滑8點(diǎn)，達(dá)120；不動(dòng)產(chǎn)投資意愿指數(shù)為109，與上期持平。
流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)本期大幅回落主要是受現(xiàn)在和預(yù)期流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)同時(shí)下滑所致，其中，現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)下降更多。
本期小康家庭對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資意愿趨于平穩(wěn)，具體來(lái)看，現(xiàn)在不動(dòng)產(chǎn)投資意愿指數(shù)明顯下滑，但是預(yù)期不動(dòng)產(chǎn)投資意愿指數(shù)卻明顯上升。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，家庭稅后年收入位于10-30萬(wàn)的小康家庭現(xiàn)在傾向于減持不動(dòng)產(chǎn)，而未來(lái)增持不動(dòng)產(chǎn)的意愿明顯上升。
從區(qū)域看，除北部地區(qū)基本保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)外，其他地區(qū)均出現(xiàn)不同程度地下滑，東部和京滬深地區(qū)下降態(tài)勢(shì)最顯著。
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