在中國股市里，有時候你會覺得奇怪：一家做家電的企業，為什么突然開始在財報里披露它買了多少理財、持有多少債券、甚至投資了點PE基金？更有趣的是，這并不是個別現象，而是一種越來越普遍的趨勢。最近一篇學術論文（Guo et al, 2025）用嚴謹的數據證明了這種感覺：數字化轉型正在讓企業不知不覺變成了“小型資產管理公司”。這種變化趨勢，對中國經濟、金融市場和投資者都意味著深遠的影響【1】。

這種變化是如何發生的呢？

簡單來說，數字化讓他們更容易接觸到各種金融產品，更容易處理復雜的信息，更敢于拿錢去“炒一炒”。過去，一個制造業公司主要盯著生產線，而今天他們的CFO可能正在開會研究REITs、跨境理財、甚至是區塊鏈資產。研究數據顯示，中國A股上市公司在2010到2022年之間，平均短期金融資產占總資產的19.6%，而長期金融資產只占5.6%。而當企業進行數字化轉型后，短期配置會顯著上升0.61個百分點，長期配置上升0.14個百分點。乍一看，這些變化似乎不大，但放在數萬家企業的總量里，就是一筆巨大的資金流動。